INSEEC商學院

說明對 法國INSEEC英賽克MBA的解析出處均來自政府性質官網以及法國教育官網

強調只做事實派，不做任何詆H，以下均有出處，出處為政府性質公示文件或者教育公示網站

以下出處均來自于：

法國教育官網-公示文件

https://cache.media.enseignementsup-recherche.gouv.fr/file/43/59/0/annexe9139_367590.pdf

教育部涉外監管網

http://jsj.moe.gov.cn/n1/12033.shtml

法國IPG高等商學院，來做深度剖析，以下的說明均來自政府性質網站或者學校性質網站。

法國英賽克，因為之前也有朋友被忽悠過，為了公D也為了防止其他人收P。來深度解x下！

這類法國MBA大部分其實都是J證，分成兩類要么學校很C，要么學校正規但是證是J的

一. 是學校本身就是社區，像法國英賽克，布雷斯特及IPG本身就很差，屬于這類！

二. 是學校是正規的，但是呢給咱們中國人發的與校本部完全不是一個證書！多數是這個學校的培訓證，結業證，二級學位證，這類證書就類似J通大學的總裁班的證，在本國教育系統沒有學籍檔案，本國也不承認，證書無任何價值。

第一步我們先看這個法國英賽克這個學校！首先它是私立的，也就是說根據教育涉外JG網的法國專欄信息公示，這類均不被法國政府所承認，所以讀根本就沒有什么價值了，但更加可氣的是這家的虛J宣傳！涉外JG網寫的很籠統，讓我們來深度解析下法國的教育制度，便知端倪

教育部涉外監管網

第二步商學院就是看有沒有AACSB以及是否符合境外辦學白皮書！

先普及下AACSB

我在國外讀大學的時候，商科導師就是AACSB是協會的認證委員

AACSB有兩層含義

一是它是全世界商學院的金標準，至于其他的歐洲認證都沒有什么價值，因為時間太短了，所以沒有AACSB就不能稱之為好的商學院，如果有這個認證商學院差不了！但是也不簡單是有認證就是正規，還要符合AACSB的一系列辦學要求，它官方有個白皮書，所以首先要確認商學院有沒有這個認證，再根據白皮書去對標有沒有符合辦學標準，因為要是不符合認證的辦學標準，證書學籍將來是要被取消的！后遺癥很大，但就英賽克而言不存在這個問題，因為它壓根就沒有AACSB認證，更加不用談是否符合辦學標準了！

AACSB有自己的官網，分為認證中（Membership）的和認證過(Accreditation)兩類，官網的表述很清楚：“會員不能解釋為認證，沒有價值”只認證通過的才有價值。

但它經常用認證中（Membership）來欺P學員，所以自己動手查一下官網，就能識別，大家可以輸入AACSB的官網，輸入這個學校英文名，就很清楚的能查實，它根本就沒有！

AACSB官網

第三.它的證書與IPG，布雷斯特，蒙彼利埃一樣都是屬于無用的證書，就是說這類證書不能夠受到法國教育部的承認，屬于“培訓證”“職高證”等J冒工商管理碩士學位

但凡是法國教育部承認的證有兩個特征

（1）級別標注

BAC+3 Licence（學士級）

BAC+5 Master（碩士級）

BAC+8 Doctora（博士級）

DUT（大專級）

（2）內容標注“nationaux”“diplomes nationaux”國家承認字樣

我們通過這個知識就很容易發現很多“J證”比如蒙彼利埃的EMBA證書就屬于“DU”級也就是培訓證書，連校級證書都算不上，屬于培訓證。

那么這個法國英賽克也是這種性質！

法國教育公示信息法國教育部公示信息

我們暫不說項目的正規性，我們來簡單的看些證書，也很容易識破他們的騙局

正規的學位證書有三個點：

（1）正規大學學位，只有大學抬頭“某某 University”字樣不會有什么學院字樣。

（2）正規大學內容中，要有學位（Degree “學位“)字樣

（3）正規大學學位證的簽字，依次是理事會主席：Chair of the board of frusteer

大學校長：president教務長：vice president for academic affairs；

注：正規大學級文聘，院長是不能簽字的！

（4）學校防偽碼以及發證日期

我們來看看這些法國MBA的證書吧！

法國IPG,法國ISC（巴黎高等商學院）,英賽克，布雷斯特，法國南錫，諾歐，蒙彼利埃都屬于此類J證，只不過J的不同而已，有的是“職業培訓”有的是“學頒文聘”

（1）抬頭均不是大學，或者項目名或者學校名

（2）整個證書字面上沒有學位（Degree“學位“)字樣，要么是（Diplome“文憑”)有的甚至是項目管理“project management”

（3）文聘的簽字往往是國際部主任：director of international總經理：directeur general等

（4）沒有學校的防偽碼，更加可笑的是，法國ISC商學院竟然貼上AACSB。

正規大學，只有校方的印章或防偽碼印絕不會出現AACSB，AACSB是認證機構，不會出現在正規的學位證書上，甚至在這個證書上出現的已經是AACSB不在使用的舊印，可見其證書之J也就說這類法國MBA的證書連校級文聘都算不上，屬于類似總裁班，培訓這樣的文聘！

法國MBA中國J證

法國英賽克只是個縮影，大部分的法國學校均屬于此類，英賽克屬于學校C，證書J，沒有任何價值！

有人來詢問，說法國商學院MBA發的都是J證，證書都不一樣。法國正規大學學位，證書抬頭“某某 University”字樣不會有什么學院字樣。內容中，商學院發的證書也沒有“Degree”學位字樣。那些法國商學院全都是J證，只不過J的不同而已，有的是“職業培訓”有的是“學頒文聘”。

這個說法，就是仗著國內外教學體系不同，給別人惡意偽科普。學位證書樣式不同，是因為規定本身就要求不一樣。上文中舉例的是法國大學校頒發的碩士學位，商學院是私立、商會或者獨立辦學等形式存在的院校，和大學校頒發的證書樣式從一開始就不同。

根據中華人民共和國與法蘭西共和國簽署的“關于高等教育學位和文憑互認的行政協議”，兩國之間的高等教育系統有不同，但是在同等階段互認的原則下給予了明確總則，如圖：

免聯考MBA

在法國公立教育體系，精英院校體系，職業教育體系（BTS，IUT），醫學教育體系之間相互獨立，不存在交叉關聯，但是不同體系在學年可頒發的學位是具備同等法律效力。

法國像是音樂、軍事、商業、工程等特殊專業教育，商學院或私立商會大都比大學校要好。換成中國教育體系，有點像音樂學院、美術學院等私立院校，它們發布的證書也是被認可的。

簡單的了解之后，再來給大家系統介紹法國高教系統，自2003年LMD教育系統改革，原本負責交叉且管轄不明確的教育系統得到了有效梳理。學制自 “高中會考”簡稱Bac后，分為8-11年學年，例如Bac+1 則為高中會考后第一年，Bac+3 則為高中會考后第三年。法國高教系統在不同學年可以頒發不同的學位，Bac+3學年可以頒發學士學位，Bac+5學年可以頒發碩士學位，Bac+8可以頒發博士學位。

這樣的公立教育系統會忽視部分需要創造力或藝術性的專業，因此，法國還設立有“精英高商 Grande Ecole”，“精英工程師院?！币约捌渌厥鈱I教育。無論是INSEEC私立，還是SKEMA商會，也或者少數像IPAG這樣獨立辦學的院校，人家學校半個多世紀都過去了，還在被噴說發J證。甚至像HEC這樣三大認證齊全的精英高商，有一個多世紀的教學經驗，還被人說學位證書是職業培訓，這過分了，國內有多少名校MBA三大認證都齊全的。

免聯考MBA

一個正規的高商，是不會給學生發J證的，因為一個留學項目，要中法兩國分別的教育資格認定，和中國教育部協議簽訂，這樣一步步審批下來的。半個多世紀的高商招收中國學生，國際MBA只為了發J證，這個惡意結論是把教育部留服中心的審核當笑話嗎？偽科普之前，先看看留服學歷認證。

教育部留學服務中心，是中國官方唯一的學歷認證處，留學生畢業回國都要進行這一步學歷認證?？磭H留學的碩士在國內有沒有用，一查教育涉外監管信息網，二看留學服務中心。前者查詢是不是中國承認的海外院校，后者關系到你的學歷在中國認不認可。通過留服中心認證后，留服中心的證明就相當于學歷證，在中國留學網上就可查學歷了。

免聯考MBA

IPAG高等商學院，一年制學制，只需出國不到兩個月。學校在中國教育涉外信息監管網上可查，項目有中國文案背書，文憑受法國教育部和中國教育部承認，擁有中國駐法大使館教育處認證。最重要的是，所頒發的學位證書中國承認，教育部留服中心可認證。碩士學歷留學服務中心可認證，認證后中國留學網可查學歷，IPAG高等商學院是目前國內法國大學中教學資質與認證較完善的高等商學院之一。

法國一直是中國學生赴歐洲留學的熱門國家之一，法國有哪些專業值得推薦。在近期的啟德教育第一屆線上國際教育展上，啟德教育歐洲項目總監李志平老師，從留學優勢、留學費用、目前如何做好留學規劃和準備、就業及移民優勢這五個部分詳細介紹了目前中國學生留學法國的情況。說起法國留學的優勢專業，李志平老師首先推薦的是奢侈品管理專業，這個專業起源于法國，學習奢侈品相關的高端品牌管理方面專業知識。對于中國留學生來學，就業前景相當不錯，目前中國已經成為全球奢侈品消費的第一大國，而中國在奢侈品管理方面的人才非常缺乏。

啟德教育歐洲項目總監李志平老師也推薦了一些開設奢侈品管理專業的法國高等商學院，簡稱高商，比如諾歐高商、里昂高商、ESSEC高商、格勒高商、SKEMA高商、PSB高商，蒙彼利埃高商等。其中ESSEC高商、格勒高商、SKEMA高商、里昂高等商學院（EMLYON），同時獲得AACSB/EQUIS/EMBA三大商學院國際認證。里昂高等商學院（EMLYON）在最新歐洲金融時報排名，全歐洲高商排名前十，法國排名前三高商。SKEMA高商是法國最大的精英商學院之一，法國SAI五校聯考成員、法國高等精英商校聯盟CGE成員

留學法國另一個推薦的專業是法國的藝術文化管理，這也是法國極具特色的專業之一，側重文化類的專業，比如文化活動活動的策劃、文化項目的管理、文化機構管理，也有比較偏藝術方面的管理，藝術品市場管理等等。IESA藝術文化管理學院、EAC藝術文化管理學院、南特高商/INSEEC高商、勃艮第高商、PSB/KEDGE高商等這些學校都值得推薦。

其中IESA藝術文化管理學院是法國最優秀的藝術文化管理學院，坐落于巴黎市中心。在法國、歐洲以及國內業界，都有良好的口碑，它的藝術、文化兩大領域學習內容全面，且為英語法語兩種授課語言。EAC藝術文化管理學院成立于1985年，可能歷史不是那么悠久，但也是藝術文化管理領域的佼佼者，創新性的打通金融、管理與藝術文化之間的屏障，首創性地建立藝術文化行業專業管理者的學習模式。其他方面，EAC在藝術、文化、時尚、珠寶及奢侈品領域的教學及研究一直是行業的寶貴知識財富。

據啟德教育歐洲項目總監李志平老師介紹，法國公立院校屬于免學費教育，只需要繳納注冊費。外國學生與法國學生享有同等福利及各種補貼，法國政府每年平均為每個接受高等教育的學生投入10800歐元的補助。政府獎學金-埃菲爾獎學金：碩士階段的金額為1181歐元/月，博士階段為1400歐元/月，獎學金還會覆蓋每年一張國際往返機票、社保、房屋保險等費用。此外，大部分商學院都會提高各類獎學金，比如南特高商、SKEMA高商、格勒諾布爾高商等對早申請的學生提供早起鳥獎學金，ESSEC、EDHEC、EMLYON、ESCP、格勒諾布爾高商、SKEMA高商、南特高商等對優秀的申請者提供卓越獎學金。還有一些針對某個專業的專項獎學金，比如南特高商的《食品與農業企業管理學碩士》，可以提供“食品行業深思獎學金”，最高可以減免50%學費，以及《藝術創新與創業管理學碩士》的“餐巾紙草圖獎學金”，最高減免40%學費。

對于現階段的法國留學申請及準備有何建議？據李志平老師介紹，法國各高校針對2020秋季入學，無論是英語授課還是法語授課，均出臺了臨時措施，可先申請和面試，后補語言成績，英語授課項目，很多學校允許申請者參加學校內部的線上英語測試來代替雅思成績。簽證方面，法國高等教育署也將預簽證程序中的評估面試改為線上進行。

啟德教育歐洲項目總監李志平老師也介紹了關于在法國留學的打工、就業及移民政策，留學生畢業后留在法國，非歐盟學生需獲得企業的就業承諾或合同，且工資至少為法定最低工資的1.5倍（2017年為每月2220歐元）。如果尚未收到就業承諾，非歐盟畢業生可以申請有效期12個月不可延期的臨時居留許可（APS），以此在法國尋找工作。申請人須獲得職業學士或碩士學位，或擁有創業項目。從2019年3月開始，已經畢業回國的留法校友在獲得本科畢業以上文憑算起的4年內，同樣可以申請這一臨時居留簽證，2020年初，中智法簽上已經有明確的申請材料清單。

文：胡嘉琦 朱耘

ID：BMR2004

再跨山海關，綠地在東北地區又有新動作。

2020年6月5日，綠地控股（(600606)）在哈爾濱設立東北區域管理總部，并在綠地東北亞國博城舉行綠地哈爾濱全球商品貿易港先行館開館儀式。

在東北地區，綠地已經有房地產事業部，新成立的區域管理總部似在昭示著自2003年便進軍東北的綠地調整組織架構，再度加碼投資東北地區，綠地董事長張玉良稱：“這一平臺是綠地加速新一輪深耕發展的契機?！笨梢?，東北地區在綠地戰略版圖的重要地位。

近年來，綠地“折戟東北”的新聞不絕于耳，而近日傳出“桃色新聞”的綠地中層干部陳軍也曾被媒體譽為綠地進軍東北地區的“關鍵先生“。

2019年年報顯示，綠地負債總額已達萬億，這與綠地的全國戰略布局及管理水平有怎樣的關系，而近日綠地旗下公司更是為加快銷售進行“虛假宣傳”被監管部門罰款44萬元，此外，由于國家商住房政策出現變化，重倉商住的綠地也受到了很大的打擊。北京商會會長黎乃超在接受《商學院》記者采訪時表示，綠地在北京區域有估值400億貨值的商住類產品待售，主要集中在大興、房山等地。

在資本市場，有投資者質疑，“綠地自上市以來，股價跌跌不休，投資者虧慘，張玉良董事長數次喊話股價被嚴重低估，最近一次是年初股價7.9元/股時說的，現在綠地的股價是5元多/股，市值600多億，相當于萬科的1/5，保利的1/3；這種情況下，公司竟然打八折增發股票，這種行為是否對公司股價雪上加霜，對投資者落井下石，公司有何措施讓慘跌的股價不再繼續下滑？”對于投資者的疑問，綠地控股如何解釋?綠地控股打八折增發股票的原因是什么？綠地出現高企的負債的原因是什么？另外，綠地近日拿地多為商住用地，近年來，商業地產出現大量空置，綠地多拿商住用地的原因是什么，如何去盤活空置的物業？

對此，《商學院》記者向綠地控股集團品牌部發出采訪綱，截至發稿日期，未收到回復。

折戟東北

東北地區是綠地全國化布局的重要板塊之一，據了解，6月5日，綠地哈爾濱全球商品貿易港先行館將建設近20個國家館，匯集包括第二屆進博會同款展品在內的萬余件商品。綠地東北亞國博城位于國家級新區哈爾濱新區和自貿區雙核心區，以國際會展中心、會議中心、全球商品貿易港等“三大中心”為核心，建設集貿易會展、總部經濟、智慧科創、商務金融為一體的項目。該項目總用地面積約172萬平方米，地上建筑面積約361萬平方米，自2019年9月啟動至今，在建工程總建筑面積已達125萬平方米，進度完成34.6%。

中國區域科學協會理事長肖金成在接受《商學院》記者采訪時表示，東北地區的基礎設施完善、產業基礎雄厚、生態環境優質、資源稟賦合理，因此，東北地區有較大的發展潛力，東北地區近年來發展滯后主要受歷史原因、體制機制存在很多問題，受大環境影響東北地區經濟出現萎縮的現象，此外，營商環境也是東北地區投資的重要因素。受產業發展不增長的影響，年輕人在東北地區找不到合適的工作機會、收入達不到期望，很多東北人去東南沿海地區及京津冀地區尋找工作機會，東北地區近年出現資金外流和人才外流現象。肖金成認為，解決的辦法是發展產業?，F今，我國由計劃經濟轉變為市場經濟，因此，東北地區要實現振興，必須有大規模的投資者進行投資。

近年來，綠地借大基建多次在東北投資，在2019年8月，綠地曾和沈陽簽訂協議，未來5年在沈陽擬投資300億元，包括但不限于房地產開發、基礎設施建設、城市綜合開發等項目。而2019年年報顯示，綠地在東北區域的營收僅為64.8億元，在各大區域屬于墊底排名。大基建具有回款周期長及行業毛利低等特點，綠地想要通過大基建重振東北業績仍存在挑戰。

2014年是綠地的“高光時刻”，全年銷售額超過萬科，達256.7億元，登頂“房企一哥”的寶座，在東北區域的營收則達到129.66億元，房地產業務全年實現預銷售金額2408億元，較上年增長50%。

然而，這種好的景象并沒有維持很久，2015年，“東北事業部出了大事”，綠地本溪山水城出現資管逾期，本溪山水城的業主發現綠地推遲交付事件，2019年，在領導留言上仍有購房者稱，貸款買的本溪綠地山水不能入住，市委辦公室建議起訴綠地，法院會判綠地集團敗訴，并稱該案件已進入執行階段。也就是在這一年，綠地東北所有項目均因項目資金短缺停工，綠地的售樓處也被報出被砸。綠地在東北地區的營收也出現“腰斬”，下滑至69.11億元，營收收入較2014年下滑46.7%。據企查查顯示，綠地控股旗下本溪綠地實業（集團）股份有限公司因自身失信被限制高消費，自身風險高達590條。

交付難、無法退款、項目停滯，業主的持續維權也讓綠地在侵蝕綠地東北的品牌形象，綠地東北子公司也因債務逾期，多次被列為失信執行人。據公告顯示，遼寧本溪綠地發生的逾期借款金額達到4.575億元，其中短期借款2.475億元，長期借款2.1億元。這家子公司也多次被列為失信被執行人。據企查查顯示，本溪綠地實業是綠地遼寧投資建設控股集團有限公司的子公司該公司曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行多次，目前已被最高人民法院列為失信公司，限制高消費。

就在不久前，2020年4月21日，人民法院網發布，綠地旗下綠地吉林置業有限公司也因欠款吉林市宏成電力工程有限公司被吉林省吉林市昌邑查封、凍結旗下價值172.3萬元財產。

綠地集團董事長、總裁張玉良曾在2016年業績快報媒體溝通會上，坦承2016年綠地退房金額高達280億元，其中銷售每況愈下的東北地區，退房金額則三四十億元。而綠地退掉的多數集于2014、2015年銷售的房源，而2014年登頂行業榜首，2015年之后出現的東北地區的大規模停工及維權事件也在向市場傳遞信號。

桃色新聞傳出“腐敗”信號

不久前，微博用戶“VS生生不息”發布一封“致綠地集團張玉良董事及各位執行總裁”的實名舉報信。

該用戶史某稱其4月17日得知其陳軍婚內出軌，2020年2月，當時尚未拿到研究生畢業文憑和學歷認證的其妻張某被綠地高管陳軍“破格錄取為自己秘書”。期間陳軍謊稱自己已無生育能力，導致張某懷孕2個月。舉報信上提出陳某挪用公款給張某買上萬元的奢侈品包，還聲稱自己有9000萬，在多個城市有多套房。

公開資料顯示，此次爆料的主人公陳軍，上海人，香港嶺南大學本碩連讀，法國INSEEC博士學位（DBA）。

2012年以前，陳軍曾經在綠地長沙事業部、南昌事業部負責營銷工作，2012年10月任職綠地集團東北事業部任營銷總監，2014年1月再次被調任到綠地集團遼寧事業部，在陳軍負責綠地東北地區營銷期間，綠地東北的銷售業績從52億攀升至2014年的實現127.75億元銷售額,成為集團一批業績優秀的百億事業部之一。陳軍也被冠以“關鍵先生”的稱號。

然而，好景不長，2015年開始綠地出現項目大量延期交付，陳軍也于2016年悄然離開綠地，去了碧桂園和中糧，直至2019年，再次回到綠地。

5月20日晚間，市場有消息傳出，針對近期綠地京津冀事業部營銷部負責人陳軍被實名舉報事件，綠地集團近日在內部傳達了處理意見：撤銷陳軍京津冀事業部營銷部負責人的職務，并與其解除勞動合同關系。陳軍事件也牽扯出房企的內部管理情況，陳軍被指有“9000億個人資產”，這對房企中層僅憑借工資收入是很難實現的，有投資者詢問，“綠地陳軍非法侵占公司資產調查最新情況”。

地產行業的每個環節都面臨誘惑，而營銷又是“吃回扣“的重災區，其中包括，從上下游供應商、廣告商拿回扣，此外還有囤積特價房高價出售，低買高賣，向中介拿提點等方式，有的營銷條線會將自己實際控制的公司與分銷商簽約，然后將來訪的客人簽到分銷商名下，從而獲得代理費、傭金等收入，更有甚者為了獲取代理費用和傭金，制造虛假購房者，待拿到提點和傭金之后再做退房，而2016年綠地東北地區出現退房金額高達三四十億元，陳軍在 “桃色新聞”爆出“走外圍工程報銷包包，不走事業部”等操作，也為當年陳軍在東北地區的業績蒙上了陰影。

知名經濟學家宋清輝認為，陳軍事件對公司帶來的影響很惡劣，資本市場對其似乎已經失去信心。資深房地產評論員嚴躍進則認為，綠地應強化中高層內部的管理，從而避免陳軍事件的再次發生。

萬億負債 涉嫌虛假宣傳

綠地在“桃色新聞”的詬病中一波未平，又起一波，近日，綠地濟南公司出現炒作“政府搬遷”，綠地濟南公司被罰44萬元。據山東省市場監督管理局官方微信公眾號消息，因虛假宣傳“濟南市政府將搬遷至先行區”不實信息濟南構成不正當競爭行為。4月30日，綠地濟南公司在對某單位團購促銷中發放載有“濟南市政府將搬遷至先行區”不實信息的宣傳材料。之后，網上也有許多傳言“跟風”稱，濟南市政府將北遷至新舊動能轉換先行區。

在宋清輝看來，綠地旗下子公司出現虛假宣傳的原因或源于業績沖動，總部應該對綠地濟南公司加強管理，否則還有可能出現類似的違規違法行為發生。

綠地旗下公司鋌而走險的原因或是與公司的萬億負債有關。據2019年年報顯示，據2019 年報，綠地控股公司年末總資產11457 億元，全年實現營業收入 4278 億元，同比增長 23%；利潤總額 306 億元，同比增長 26%；歸屬于母公司股東的凈利潤 147 億元，同比增長 30%；經營性現金流量凈額 193 億元。

但值得關注的是，綠地控股負債總額突破萬億，為10143.14億元，而這一數字在2020年一季度為9985.62億元，財報顯示，截至2019年末，綠地控股短期借款為296.85億元，一年內到期的非流動負債為868.84億元，二者合計組成的短期債務高達1165.69億元。

截至2020年一季度末，綠地控股短期借款為317.19億元，一年內到期的非流動負債為770.42億元，綠地控股合計短期債務超過千億，達1087.61億元。與此相對應的，截至2019年末，綠地控股的貨幣資金為889.02億元，與短期債務之間存在276.67億元的缺口。至2020年一季度末，這一缺口擴大至306.20億元。貨幣資金與短期債務之間缺口不斷加大。與此同時，綠地控股2019年庫存貨值達6699.12億元，2020年第一季度，綠地控股的庫存依然還高達6272.37億元。

2020年一季度財報顯示，綠地控股房地產業務實現營業收入378億元，同比增長4.42%；基建產業實現營業收入340億元，同比減少26%。一季度累計實現合同銷售金額505億元，同比下降27%；實現合同銷售面積425萬平方米，同比下降29%。截至2020年3月31日，綠地控股貨幣資金為781.41億元，同比下降12.1%。同時，公司的經營性活動現金流也大幅下降，從2019年同期21.53億元的凈流入下滑至79.91億元的凈流出，降幅471%。

截止2020年6月16日，綠地股價為5.61元/股，綠地控股總市值為683億元。而其上市首日股價為25.1元/股，市值達3054億元，此時市值已較初開盤時縮水2371億元。在資本市場，有投資者質疑，“綠地自上市以來，股價跌跌不休，投資者虧慘，張玉良董事長數次喊話股價被嚴重低估，最近一次是年初股價7.9元/股時說的，公司竟然準備打八折增發股票，意欲何為？”投資者認為，綠地的這種融資方式嚴重損害中小投資人的權益但是中小投資人卻無計可施，綠地在回復中也承認非公開發行事項仍處于中國證監會審核過程中，何時能審核完成尚不確定。

在58安居客房產研究院分院院長張波看來，綠地控股多元化戰略未能令其償債指標優化，并導致其整體利潤率不高，一定程度上影響到其在房地產主業上的表現。同時由于資金緊張也影響到其部分項目的建造進度，對于綠地來說，仍需加快在售項目的去化速度，或對資金緊張也會起到一定緩解作用。值得關注的是，綠地在部分項目的投入的資金量過大也在很大程度上影響到其負債水平，例如2019年接手中民投董家渡地王項目50%股權及相應債權，花費高達121億元，同時部分大體量項目的后持續投入也會讓現金流頗有壓力?？傮w來看，綠地中短期內面臨的資金壓力將持續存在，但不會明顯影響到企業的正常運作。

宋清輝認為，綠地控股負債高企的原因源于盲目擴張，如何協調好高增長、高負債和高周轉之間的平衡關系，是控制其中的風險的“法寶”。

資深地產人士優淘城總裁薛建雄在接受《商學院》記者采訪時表示，“由于太多的商辦物業處置不力，住宅土地又儲備不足，影響了綠地業績表現?！毖ㄐ鄯Q。綠地前幾年做了很多商辦項目，這些項目銷售不理想，留下很多資產，導致負債越來越高。薛建雄建議，綠地需要下決心專門處置這些資產，變成現金流。此外，由于受限購限售政策的影響，綠地存在很多大型商辦項目滯銷也是綠地業績受影響的原因之一。

商住蕭條

受國家杜絕“商改住”，通州“限購”等政策的影響，在北京房山、大興等地有多個商住類的項目綠地集團也受到了很大影響。

《商學院》記者走訪發現，綠地房山良鄉諾亞方舟項目周邊人煙稀少，周邊配套措施并不完善，招商廣告貼滿樓體底層部分，底商即使在馬路沿線，但是仍有大量閑置房屋尚未出租。多家底商貼滿“出租”“出售”字樣，更有廣告寫出“公寓100萬一套，特價房源100萬”等。而由于該樓盤開發銷售周期過長等因素，據銷售人員介紹，現在銷售該項目并不是綠地方面直銷，而是由萬佳喜地產與綠地簽署合作協議，進行代銷?！坝捎谥被乜?，所以現在的平層價格在1.8萬元/平方米，記者走進銷售的房屋發現，銷售的房屋內部地面存在積水及多種雜物尚未整理。

（綠地良鄉項目內景）

（綠地良鄉項目內景）

（底商多處待租待售）

（底商多處待租待售）

北京房地產商會會長黎乃超向《商學院》記者介紹，綠地集團在北京有400億貨值項目待售，房山良鄉的項目綠地已經銷售很久了，綠地大量待售項目主要分布在大興及房山其他區域。

黎乃超認為，由于2017年3月17日陸續出臺的關于北京商辦住房政策，國家打擊亂象，其中，不許分割出售，限購，銀行從50%貸款提高到80%，一系列的政策對商辦項目包括綠地在內的這類五環外的寫字樓項目影響很大，綠地集團在北京有400億貨值項目待售。北京五環以內或在五環附近主要是辦公區，隨著產業園區的增加，分流商圈及辦公場所疊加農村集團用地建房增加，租戶可選擇余地更大了，綠地在房山大興項目不同于五環內受疫情影響的商業項目，屬于商辦類項目，當年拿地的時候多是為了以公寓的目的進行出售，因為北京拿住宅用地難且貴，所以企業想通過商住改公寓的方式進行“曲線救國”，進而進行公寓出售。但是由于商住類項目不能落戶及就近上學，購買需要公司資質，轉手難，五環以外出租困難等于因素，即使價格較低，消費者仍不愿意買賬。

未來，綠地將如何挽回品牌形象，再次加碼布局東北能否走出之前的“失意”，在北京的大量商住待售項目又將如何處置，對此，《商學院》記者將持續關注。