今天的美元利率是多少

2020年6月美聯儲議息會議點評:回不去的美元利率

機構:新時代證券

美聯儲預計長期維持低利率

6月FOMC會議聲明對美國經濟形勢的評估相較4月進一步強調了疫情對當前經濟活動的影響和對未來造成的風險。美聯儲表示,冠狀病毒的爆發正在美國和世界各地造成巨大的人道和經濟困難。病毒流行和為保護公眾健康而采取的措施已導致經濟活動急劇下降和失業人數激增,需求疲軟和油價大幅下跌抑制了物價通脹。過去一段時間里金融狀況有所改善,部分反映出支持經濟和支持信貸向美國家庭和企業流動的政策措施。

美聯儲在會議聲明中表示,持續的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通貨膨脹,并在中期對經濟前景構成相當大的風險。美聯儲預計將維持當前聯邦利率區間,直到聯儲確信美國經濟平安度過了近期事件并步入實現最大就業和物價穩定的正軌。公布的點陣圖顯示,美聯儲預計維持當前低利率水平至少到2022年,因此美國將長期處于低利率水平。未來幾個月,美聯儲將至少按目前的節奏增加其持有的美國國債以及機構住宅和商業抵押貸款支持證券的持有量,以維持市場平穩運轉,支持信貸流向家庭和企業。

在經濟預測方面,美聯儲對2020年美國GDP增速中性預測為-6.5%,對2020年美國失業率中性預測為9.3%,對2020年美國核心PCE通脹的預測為1.0%。

難以回到過去的美元利率

隨著美國經濟逐漸修復,美聯儲未來可能加息,但短期內政策利率也很難回到疫情前的位臵,背后的原因是疫情可能對美國經濟產生長期的影響。一方面,低利率環境下,美國企業的杠桿率也大幅提升,即使未來美國經濟好轉,美聯儲也不敢貿然加息。另一方面,此次疫情還可能增加美國居民的預防性儲蓄,進而使自然利率低于疫情前,也使未來美國政策利率短期無法回到以前。

后疫情時代的全球美元流動性變化

美聯儲未來可能較長時間地維持低利率,即使加息也難以快速恢復到疫情前的水平,這會從根本上影響美元流動性的供給。貿易、投資、投機是美元流動的三大驅動力。后疫情時代,國際經貿關系的變化以及美元低利率,會使國際貿易、投資、投機發生一些變化,而與之相配套的國際美元流動也會發生改變,但據此判斷美元走勢是比較困難的。次貸危機后,美國和歐洲、日本的利差擴大,這催生了套利活動,如果美國利率也向低利率轉變,那么這種套利模式可能會減少。在經濟周期正常情況下,這種套利的減少會帶來美元需求下降,美元會走弱。但是當全球經濟處于衰退或者發生經濟政治風險時,由于美國利率已處于低位,再降息的空間不大,美元作為避險貨幣將得到強化,美元就會更加強勢。長期而言,美國等一些國家的技術進步率高于歐日,人口結構也好于歐日,長期自然利率是高于0的,同樣沒必要實施負政策利率。未來的美元低利率,一方面會使產業資本從美國流向資本開放程度較高、經濟穩健的經濟體,另一方面,美元和歐元、日元的套利活動萎縮,但美元作為避險貨幣的屬性將加強,美元和其他貨幣可能形成新的套利組合。這個貨幣的利率必須高于美元,而且發行該貨幣的國家需要資本可以自由流動、貨幣可以自由兌換、資產的流動性較高。

風險提示:經濟恢復超出美聯儲預期。

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美國加息后,利率已經比中國高,是不是可以換點美元存美國去?

北京時間11月9日凌晨3點,美聯儲公布了11月份的利率結果,維持2%—2.25%基準利率不變,符合市場預期。不過在申明中也強調,未來還會進一步加息。所以不出意外的話,12月份美國還會再加息一次。在經歷今年前3次加息之后,目前美國的基準利率已經超過了中國。那么,對于國人來說,是不是可以把人民幣換成美元,再存到美國的銀行去,賺取更多的存款利息呢?

從理論上來說,這種做法確實是可行的,目前中國一年期的基準利率才1.5%,二者的利差有0.5%—0.75%。如果以目前的匯率來看,1萬美元存在美國的銀行,要比等值的人民幣存在中國的銀行每年多350—520元的利息。不過,從實際上來說,可不可行還得看以下幾個方面。

1、美國的基準利率并不是銀行存款利率。美聯儲公布的基準利率叫美國聯邦基金利率,是美國同業拆借市場的利率,而美國銀行的存款利率,都是由各銀行自己決定的。一般來說,銀行存款利率會以基準利率為基礎上下調整,所以銀行存款利率也有可能低于基準利率。假如美國銀行的存款利率低于2%的話,那基本就沒什么可操作空間了。想要有套利空間,美國的銀行存款利率至少要達到甚至高于基準利率才行。

2、換匯的成本。個人向銀行換匯,還有一定換匯成本。銀行的外匯掛牌價有一個買入價和一個賣出價,賣出價比買入價高,個人從銀行換取外匯時以較高的賣出價成交,用外匯換取人民幣時以較低買入價成交,而買賣的差價就是個人從銀行換匯的成本??蓜e小看這個成本,因為有這個成本存在,就很可能會導致上方的套利操作失敗。

比如我國某銀行的當前使用現匯買入和賣出美元的差價接近300個點,而使用現鈔買入和賣出美元的差價高達800多個點,這就意味著以現匯的方式和現鈔的方式換取美元,換1萬美元的成本分別要300元和800多元人民幣。所以就算美國的存款利率高,存一年下來多賺到的利息,恐怕最終也都還給銀行了。

3、匯率的變動。美元和人民幣的匯率并不是固定的,反而是變動很頻繁。如果把錢存在美國期間美元兌人民幣匯率漲了,即美元兌人民幣升值了,那自然是好事,此時除了能獲得更多存款利息外,還能獲得美元升值帶來的收益。但如果在這期間貶值了,那不僅可能讓之前賺取更多利息的計劃泡湯,而且還可能令本金縮水。

比如上方算的把1萬美元存在美國一年最高可多賺520元人民幣的利息,但只要美元兌人民幣匯率在這期間跌了520個點以上,多賺的利息就變成零了。一旦美元兌人民幣匯率跌了1550個點以上,就連本金都會受損。雖說過去幾個月里美元對人民幣升值了不少,但未來會升值還是貶值誰也不知道。如果想要把人民幣換成美元存到美國去,就得做好美元兌人民幣匯率可能出現下跌風險的準備。

那么,在看了這幾個限制條件后,大家是不是還覺得,把人民幣換成美元存到美國去的計劃可行呢?

作者:龍小林/審核:趙溪

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美元Libor利率離奇暴跌的“元兇”找到了

上周四,3個月期美元Libor大跌4.063個基點,創2009年5月以來最大單日跌幅。

Libor(倫敦銀行間同業拆借利率)是大型國際銀行愿意向其他大型國際銀行借貸時所要求的利率。過去幾十年來,3個月期美元Libor一直是離岸美元關鍵的短期基準利率,是衡量銀行間借貸成本的最重要指標。

對于Libor單日暴跌的原因,分析師主要歸因為三個因素:追趕商票利率、收益率曲線倒掛和美聯儲放緩加息。

(三個月美元Libor利率走勢)

追趕商票利率Libor暴跌之前,商業票據(Commercial Paper)收益率出現下降趨勢。

華爾街見聞此前提及,商票收益率是銀行在提交Libor時的主要參考之一。在12月達到峰值2.78%之后,2月6日,90天AA級的商票利率跌至2.51%。周四Libor的走低,再次使這兩者的走向同步。

野村證券分析師Charlie McElligott認為,Libor的下跌 “可能是向目前90天商票利率調整所致”。

德意志銀行分析師Steven Zeng表示,商票收益率下降的一個重要因素是近期資金流入優質貨幣基金(Prime Money Market Fund)。自去年12月以來,優質貨幣市場基金的資產增長了約11%。本周ICI的數據顯示,優質貨幣市場基金總資產自2016年以來首次超過6000億美元。隨著優質基金資產的增長,現金被配置在無擔保的借貸市場,從而壓低了利率。

公開資料顯示,優質貨幣基金是優質基金的一種。優質基金通過投資于高質量公司債券以獲得相當于最優惠利率(Prime Rate)的收益,其中最優惠利率是商業銀行向高信用資質的公司收取的貸款利率。

收益率曲線倒掛Steven Zeng表示,Libor突然下跌還有更多原因。雖然美聯儲加息吸引了更多資金進入短期市場,但收益率曲線倒掛可能也起到了重要的推動作用。目前,美國國債曲線在1年期和5年期之間存在倒掛。此外,10年期國債收益率低于3個月Libor。

金融博客ZeroHedge指出,鑒于3個月Libor目前較2年期國債收益率高出21個基點,較5年期國債收益率高出23個基點,一些投資者發現,貨幣市場投資比中短期國債更具吸引力。

資金流動數據也佐證了這一觀點。據彭博,自12月20日以來,流入主要貨幣市場基金激增約360億美元。大部分的資金投入了以Libor定價的商業票據、存款證和定期存款,所以隨著市場對這些金融產品需求的增加,也推動了Libor的走低。

目前,Libor仍高于商票收益率。3個月Libor與90天期AA級金融票據收益率之間的息差目前為19個基點,去年則為平均13個基點。Steven Zeng認為,短期內Libor仍可能會有小幅的下行風險。

美聯儲放緩加息腳步不少分析師認為,Libor暴跌背后的重要原因是美聯儲1月暗示暫停加息。自從美聯儲表示暫緩加息后,3個月Libor已累計下跌13個基點。

自2015年美聯儲開啟加息以來,美元資金利率總體呈現上升趨勢。2018年初開始美元Libor快速上漲,去年12月20日,3個月美元Libor曾觸及十年高位,2.82375%。

國金固收周岳此前表示,綜合來看,2018年推動Libor上行的因素中,一是美聯儲連續加息以及加息預期推高美元資金借貸成本;二是美聯儲縮表相當于持續向市場抽取美元流動性,導致美元供給減少;三是離岸市場的美元需求提升。目前市場對19年美聯儲加息次數的預期有所降低,加息對Libor的推高作用可能邊際減弱,流動性持續收緊也會影響美聯儲的加息和縮表進度,因此,預計上述推動Libor上行的因素在19年會有所減弱,后續美元Libor繼續攀升的空間或將有限。

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美元存款利率大幅跳漲:21個月定期上調至4%

來源:國際金融報

春節將至,美元理財也洋溢著喜慶的味道。

近期,《國際金融報》記者走訪浦發銀行、招商銀行、渣打銀行、工商銀行等滬上多家銀行網點時發現,部分銀行美元存款定期利率較以往有明顯上漲,普遍高于同期人民幣存款利率。

其中,有個別銀行更是將為期21個月的美元定期存款利率上調至4%,較去年12月翻了3倍有余。

這背后有何原因?

個別銀行利率大幅跳漲

在走訪時,工商銀行一位客戶經理告訴《國際金融報》記者,“當前本行1萬美元以上,為期1年的美元定期存款利率已上浮至3.5%。雖然美元定期存款利率是浮動的,可能根據存入的節點不同而利率會有一定變化,但整體來看,上下波動區間不大。如需存款只要提前預約額度即可辦理?!?/p>

對于額度是否有一定程度上的限制,上述客戶經理透露,“雖然當前存入美元需要提前進行額度預約審批,但只要想存款,額度均能審批下來?!?/p>

據記者了解,工商銀行美元存款給予的利率并不算高,甚至有銀行能夠給予高達4%以上的利率。

一位上海農商銀行客服人員對《國際金融報》記者表示,“本行在2018年12月25日起,美元存款利率已有較大調整。截至目前,存款額度在5000至20萬美元,期限13個月的美元定期存款利率為3.6%,較去年12月3.1%上漲了0.5個百分點;期限在21個月的美元定期存款利率上漲幅度更大,當前為4%,較去年12月的1.2%,已翻了近3倍有余?!?/p>

而上述美元定期存款利率,已明顯高于同期的人民幣定期存款利率。

融360數據顯示,2018年12月,商業銀行人民幣定期整存整取3個月期平均利率為1.445%,6個月期平均利率為1.7%,1年期平均利率為1.988%,2年期平均利率為2.628%,3年期平均利率為3.306%,5年期平均利率為3.316%。

銀行利率拉開差距

值得注意的是,并不是所有銀行的美元定期存款利率均處于較高水位,銀行間的利率差異水平較大。

浦發銀行客戶經理對《國際金融報》記者稱,“當前,所在行為期1年的美元定期存款利率為0.8%。如果買美元外幣理財的話可能會高一些,1年期普遍能在3%以上,但不能夠保證本息?!?/p>

另據相關媒體數據統計,截至1月27日,針對為期1年的美元存款利率,農業銀行、建設銀行等多數國有銀行普遍約為0.8%;渣打銀行、匯豐銀行等外資銀行普遍在2%以上;廣發銀行、上海銀行等股份制銀行普遍在3%上下。且多數銀行表示根據資金量增加,利率還可進一步略有上調。(美元存款利率為浮動)

那么,不同銀行間的美元存款利率水平為何會有如此大的差異?

對此,上述工商銀行客戶經理表示,“境內的美元存款利率是由美元基準利率及銀行給予的浮動空間構成,不同銀行會根據自己本外幣的需求進行調整,利率會略有一定差異?!?/p>

一位銀行內部人士透露,各家銀行對于外幣存款利率有自主定價權,因每家銀行的職責以及發展方向不同,吸收外幣儲備需求量會略有差異,這也是各家銀行外幣產品定期存款利率差距的重要原因。

美聯儲加息是誘因

記者采訪了解到,銀行此輪美元存款利率上調的時點,大多在2018年12月左右。

這一時點有何微妙之處?

一位渣打銀行客戶經理對《國際金融報》記者透露,“主要可能還是由于美聯儲近期完成了2018年以來的第四次加息,因此多數銀行會將美元存款利率做一定程度的上調?!?/p>

“該行目前1萬美元、為期約1年的美元存款利率為2.5%,較2018年11月份左右的2.3%有一定上調。但美聯儲未來加息進程存在不確定性,利率是否能保持上行趨勢還無法判斷?!痹蜚y行客戶經理稱。

對此,中國銀行高級研究員、中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受《國際金融報》記者采訪時表示,“目前美聯儲處于加息通道之中。因為我國境內美元存款利率與美元基準利率掛鉤,美聯儲的加息可能會帶動我國境內美元存款利率的上調?!?/p>

2018年12月20日凌晨,美聯儲宣布加息25個基點,將美國聯邦基金利率上調至2.25%至2.5%。這是2018年以來的第4次加息。

2019年1月31日凌晨,美聯儲2019年首次FOMC議息會議決定暫不加息,保持聯邦基金利率目標區間在2.25%至2.5%不變。

對于2019年美元利率變化,融360研究院預計,2019年美聯儲將有兩次加息計劃,雖然加息步伐較2018年會有所放緩,但利率預期仍然是上行的,漲幅會低于2018年。

譚雅玲則表示,“銀行本身是承載本外幣平衡的平臺,未來美元存款利率是何種趨勢最重要還是要結合未來我國的經濟形勢,如股市、人民幣利率走勢以及央行貨幣政策導向等因素來分析?!?

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新蘭西蘭央行下調基準利率 新西元兌美元大幅下挫

中證網訊(記者 周璐璐)5月8日,新西蘭元兌美元匯率短線大幅下挫。截至10:20,新西蘭元兌美元匯率為0.6561,跌幅為0.60%。

新西蘭央行此前宣布,將基準利率從1.75%下調至1.5%,為2016年11月以來首次降息;同時將截至2020年6月的一年期CPI預期由2.0%下調至1.7%;預計2019年9月官方現金利率為1.59%,預計2020年6月官方現金利率為1.38%,預計2020年9月官方現金利率為1.36%;預計2022年6月官方現金利率為1.93%。

新西蘭聯儲表示,降息對支撐就業和CPI目標很有必要;降低官方現金利率將為利率帶來更平衡的前景。新西蘭聯儲委員會一致認為,基于新西蘭消費、預期經濟增速以及就業壓力等情況,此次降息是“合適的”。

澳新銀行指出,新西蘭聯儲不大可能只降息一次,新西蘭元兌美元匯率存在續跌空間,預計今年年底新西蘭元兌美元匯率將跌至0.64一線。

更多資訊或合作歡迎關注中國經濟網官方微信(名稱:中國經濟網,id:ourcecn)

來源:中證網

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美元存款罕見高利率,現在投資是否合適?

從2016年開始,美聯儲開始了本輪加息進程。截止目前美國聯邦基金利率已升至2.5%左右,我國銀行的美元存款和理財收益率也隨之水漲船高。據媒體報道,目前交通銀行的“匯添息”美元存款產品1年、2年期利率分別高達3%和3.3%;相比目前人民幣同期限存款利率1.9%-2.4%高出許多。理財方面,浦發、匯豐等銀行的6個月期的美元理財產品收益可高達3.5%,也高出當前部分人民幣同期限理財產品的收益率。一時間,是否利用這段時間的美元高利率進行美元外匯投資,又變成了很多人討論的話題。那么,進行美元投資要注意些什么呢?

1. 要熟悉外匯的基本知識。凡事預則立不預則廢。只有清楚美元理財的門路,才能制定合理的投資策略。對于美元投資來說,要及時掌握外匯市場信息,比如多關注美聯儲的季度會議,以及有關美國的財經消息。要知道,美國聯邦政府對美元匯率不能直接干預,所以美元指數波動的幅度比人民幣要大。所以只有消息靈通,才能根據市場變化對自己的投資策略做出及時的調整。因此,如果要進行美元投資,首先要保證自己有多元化的信息獲取渠道。

2. 要了解國內美元投資市場。和人民幣投資不一樣,國內的美元投資相對來說更加個性化,收益率也會根據投資額不同、金融機構政策不同有很大差別。比如對于人民幣存款來說,較大的國有銀行和股份制銀行基本都是執行央行的基準利率。但隨著國家外匯政策的調整,部分銀行存在搶占外幣市場份額的需求,所以會階段性忽略成本攬存美元。美元存款各家銀行的利率政策更加多元化。以現在一年期美元存款來說,高的銀行可以達到3-3.3%,而利率低的銀行只有0.8-1%,竟然相差三倍!所以,在進行美元投資理財之前,一定要貨比三家,挑選收益較高的機構進行投資。

3. 要關注匯率的波動。隨著人民幣匯率形成機制改革的深入,人民幣的匯率波動比前幾年幅度更大。比如從去年開始,人民幣在最低點相對于美元匯率跌了近10%,也就是說如果你手持美元現鈔或者現匯,即使不進行任何投資,以人民幣計價也有10%的收益。不過,匯率波動總是雙向的,進入2019年以來人民幣匯率穩步上漲,兌美元最高接近6.70:1,相比年初上漲超過1500點。如果在年初進行了美元投資,那么收益率相對于美元貶值幅度小很多,以人民幣計價投資是虧損的。

外匯市場變幻莫測,相對于人民幣投資,在國內進行美元投資所考慮的因素更多,相對來說投資收益波動也更大。在進行美元投資前一定要對以上幾點充分了解后再做決定。如果對于自己外匯投資信心不足,建議不要輕易涉足這個領域。優先將手中的美元資產交給專業金融機構進行打理更加穩妥。

對于投資的時機來說,有專家預計2019年人民幣走勢將與2018年的整體貶值態勢有別,大概率會保持升值,年底人民幣對美元或升值至6.5。如果真是這樣,那么現在即使美元投資收益已經達到近年來的高點,如果以人民幣計價,仍然是虧損。所以2019年適當進行美元投資,對沖人民幣匯率波動的風險是可以的,但千萬不能以投機的心理把自己的大部分資產壓上,否則一旦投資失敗,將追悔莫及。

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世行:約15萬億美元的國債利率為零或負數,這表明全球經濟很疲軟

今年8月份,德國發行了兩種期限的國債,分別是10年期和30年期國債。其中,10年期國債利率為-0.675%,30年期國債的利率為零。除了德國,日本的國債收益率也經常是零或負數。

比如,在今年5月份10年期日本國債的收益率尾盤報-0.051%,20年期日債收益率為0.364%;30年期日債收益率為0.543%。世界銀行行長戴維·馬爾帕斯(David Malpass)更是表示,目前全球大約有高達15萬億美元的國債利率是零或負數。

為什么投資者愿意購買零利率或負利率國債呢?

南生注意到:發行零利率或負利率國債的國家不止日本、德國,且總規模已經高達15萬億美元,那問題來了:投資者購買國債是為了賺錢,現在利率為零甚至負數,那為什么還有人購買呢?

對此,南生認為這主要是這些國家目前經濟發展緩慢,長期或已經達到了很低的通脹水平,機構投資者預期,未來通貨緊縮將會發生,或將進入負利率時代。在這種情況下,購買利率為零或負數的國債,雖然不能賺取利息,但卻可以賺取“國債價格差”。

世行:多國發行零利率或負利率國債,意味著全球經濟增長疲軟

世界銀行從另外一個角度解答了“零利率或負利率國債的問題”。世行行長認為,當前全球經濟正處于下去區間,包括美國、歐洲以及一些新興經濟體(如阿根廷、印度和墨西哥等)的經濟顯著下滑。

全球數十家央行接連宣布降息。在這樣的背景下,投資者接受“數年甚至幾十年的債券回報都會非常低或甚至為負數,這種凍結資本的方式意味著未來增長將放緩”。并預測2019年全球經濟增速可能要比世行在6月份時預測的還要低——全球經濟增長減速程度勢將超出此前預估。

戴維·馬爾帕斯還表示:受投資疲軟、債券收益率低迷等多重不利因素影響,全球經濟增長放緩可能導致一些發展中國家的貧困人口不減反增,世行的減貧目標將難以達成。他呼吁各國推行結構性改革,確保貨幣市場穩定等,以促進經濟增長。本文由【南生】整理并撰寫,無授權請勿轉載、抄襲!

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為什么美元不能實施0利率和負利率?

進入2019年9月份,全球主要經濟體中,瑞士、德國、荷蘭、丹麥國債全面陷入負收益率,日本也差不多(見下圖)——全球主要經濟體中,只有美國和中國的國債收益率還保持著正常的正值。

數據來源:investing.com

有鑒于此,上個月摩根大通銀行不失時機地預計,到2021年美國10年期美債收益率也可能下跌至零,屆時美國將加入日本和德國等10年期國債收益率為負的“俱樂部”。

而就在歐央行宣布降息并重啟QE前后,美帝大統領特朗普,也在推特上大放厥詞。

降息之前,他說:

美聯儲應該把我們的利率降至零或更低,然后應該開始為我們的債務再融資。利息成本可能會被拉下很多,同時還可以大幅延長期限。我們有著很棒的貨幣、權力和資產負債表,美國一直都應該支付最低的利率,沒有通貨膨脹!都是因為杰-鮑威爾和美聯儲的天真,讓我們不能做其他國家已經在做的事情。因為這些‘笨蛋’,我們失去了一生一次的機會。

歐央行降息+QE落地之后,他又說:

歐央行迅速行動,降息10個基點,他們正在努力并成功地使得歐元兌強勢美元貶值,損害了美國的出口……美聯儲,他們只會坐等、坐等、坐等……他們借錢,我們付利息!

全球最主要的四種儲備貨幣(美元、歐元、日元和英鎊)中,歐元和日元現在已經全面陷入負利率,國債也大部分變成負收益率,在特朗普這個只想占便宜的商人看來,只有美國政府還在給國債支付大把大把的利息——

我們干嘛要這么傻?

我們為什么不能向歐元和日元看齊?

下面這張圖表,就是2018年經濟規模最大的7個發達國家每天支付的利息情況。

數據來源:德意志銀行研究部

一看數據,可不嘛,美國政府每天為國債所支付的利息,超過日英法德意加六國總和的3倍以上,而總債務還沒有這六個國家加起來高?,F在,其他的6個國家的國債都要變負收益率了,這難道不能充分說明,只有美國政府在充當冤大頭么?

特朗普難道沒有資格抱怨這個?!

當然沒有資格——

而且,在我看來,這種抱怨幾乎算是世界上最不要臉的行為!

這意味著,一個人只想享受所有權利和利益,卻不肯承擔任何責任和義務!

是的,其他任何貨幣選擇負利率或者負收益率,都絕不是特朗普嘴巴里美元可以實施負利率、美國國債可以實施負收益率的理由!

如果他想抱怨也可以,先把美元按照35美元/盎司的黃金價格,換成黃金支付給別的國家——因為,當初美國政府和世界約定美元做世界貨幣的價格,就是35美元=1盎司黃金。

如果美國政府做到了這個,特朗普先生才有臉有資格來抱怨這一切——否則,就不要故意裝作不明白地在推特上瞎逼逼。

根據國際貨幣基金組織發布的數據,不考慮黃金的情況下,截止2018年第四季度,全球外匯儲備總額增至11.4萬億美元(剔除美聯儲所持有的美元計價資產,如美國國債和MBS)。其中,以美元計價的外匯儲備規模為6.62萬億美元,占比61.7%。

相比之下,其他貨幣占比相加也抵不過美元的2/3:

歐元占比20.7%、日元占比5.2%、英鎊占比4.8%;

人民幣1.9%、加元1.8%、澳元1.6%,其他所有占比總和為2.5%

這個數據,明明白白地告訴世人——

美元,只有美元,才是當今地球上唯一的、真正的世界貨幣,也是世界金融秩序的基礎!

正是憑借著美元超然的世界貨幣地位,美國才能夠統領世界經濟,成為全球經濟第一大國、軍事第一大國、科技第一大國、工業第一大國、農業第一大國、服務業第一大國,美國軍艦游弋在四大洋無人敢惹,美國以3億人口的體量過著世界上最富裕的生活,工業的血液(石油)以美元計價——最最重要的是,任何國際支付和轉賬,都離不開美國的金融基礎設施。在這個基礎上,美國想制裁誰就制裁誰,想不讓誰參與國際貿易體系就可以把他給踢出去,想凍結誰的國際資產就凍結誰,而其他任何國家的政府卻做不到這些。

更重要的是,本質上來說,美國政府只要把白紙印成美元,直接就可以購買全世界的商品和服務——2008年金融危機以來,美聯儲甚至不用再浪費紙張和油墨,只要在賬戶上增加一些數字,就可以讓美元基礎貨幣多出來幾萬億美元,并且用這個數字,購買其他任何國家真實的商品和勞務……

如果美元充當世界貨幣都不算美國的好處,那么——

特朗普先生認為什么才是美國的根本利益所在?

為什么大家能夠接受歐元和日元負利率?

為什么大家愿意接受歐元和日元國債負收益率?

是因為大家在腦子里,都是用美元作為計價標準,我購買德國的負收益率國債,我是賭歐元解體之后,德國馬克相對于現在的歐元升值、相對于美元升值;接受日元的負利率,是因為我認為將來以美元計價,日元肯定會升值……

倘若你美元也變負利率,美債也變負收益率,這意味著全球價格的基準都在胡來,結果就會發生我中秋節的文章——“萬物皆金融:從月餅、大閘蟹到美元”里所說的內容:

如果月餅券的價格遠超出實物月餅本身,那大家一轉身都去提取月餅了,這也意味著,整個月餅券體系(信用貨幣體系)的崩潰!

且不說指哪打哪、想制裁誰就制裁誰、想把誰踢出金融圈就踢出金融圈的這些非物質利益,我們先來看看美元作為世界貨幣體系所賺取的實實在在的經濟利益,然后再來看看,特朗普先生愿不愿意放棄這些利益,然后讓他再來談什么美元負利率和美債負收益率。

首先,當然就是美元向全球其他國家所收取的鑄幣稅(下圖為不同面值的美鈔價值情況)。

圖表來源:“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什么利益》

截止2018年底,流通中美鈔(聯邦儲備券)總價值為1.672萬億美元。而根據2019年美國雕版印刷局公布的美元印刷成本,所有這些鈔票的印刷成本大約為50億美元左右,這意味著美國僅通過鑄幣稅就獲得了1.667萬億美元的收入。據美聯儲的估計,大約有2/3的美鈔是在美國境外流通。由此可以算出,美國政府通過鑄幣稅,白白獲得了世界其他國家大約1.111萬億美元的財富。

這其實是美元充當世界貨幣獲取利益的最小頭,美元充當世界貨幣利益的大頭,是美國政府可以高價發債,低價還債。

高價發債的意思是,美國政府或者公司,可以利用美元的國際貨幣地位,發行收益率非常低(意味著價格很高,比方說如今美國的國債收益率只有1.8%)的債券,讓其他國家來購買;當融到資金之后,可以通過各種方式補貼給美國民眾和美國企業,美國企業更是可以投資全世界的企業,獲取10%、20%乃至更高的收益(意味著獲取低價的美元還債)……

且不說美國企業的債券,就來看看美國政府國債持有比例上,美國占了世界多少“便宜”。

圖表來源:“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什么利益》

截止2018年底,聯邦政府債務達22萬億美元,其中5.85萬億美元是聯邦政府自身持有(以聯邦政府的代理機構名義持有),外國持有者持有6.2萬億美元,美國國內持有者持有9.4萬億美元(其中包括美聯儲持有2.46萬億美元的美債)。

也就是說,外國持有者(主要是中國、日本等東亞國家)購買了6.2萬億美元的美國國債來補貼美國政府、企業和個人。

更進一步,因為美元是世界貨幣,也是其他任何貨幣價值的基準,美國以此為基礎,建立起全世界最大的、流通性最好的金融市場。無論是歐元、日元、英鎊還是人民幣,都只能先把錢換成美元,才能進入美國金融市場,這意味著所有使用美元的交易者,每天都在補貼美國金融機構……

如果按照特朗普的說法,把美元利率降低到負利率,把美國國債降成負收益率,那么,美元相比其他歐元、日元將再也不具有任何優勢,大量的資金就會撤出美元市場,也不會有外國投資者購買美國國債(看看現在外國人購買了多少歐元和日元的國債就知道了),目前美國乃至全世界的金融體系都將坍塌……

其實,根本不用等到美元負利率這一天,全球金融體系就差不多該坍塌了。

就在當前,因為歐元和日元的負利率和國債負收益率,現在市場上有無數歐元、日元資金,把錢換成了美元,要么去獲取美國國債那點兒微不足道的收益,要么購買了美國股票、或者其他的美國風險資產——其目的都是為了獲取美元這種世界貨幣。

如果美元也開始向零利率和負利率邁進,用腳趾頭想想都知道,這些資金肯定會逐步撤出,這將導致美國股市和債市出現高達十萬億美元的巨大賣出浪潮,接下來,我們將有幸依次看到如下景象:

美股崩盤;

美債崩盤;

美國資本市場崩盤;

依賴于美國金融基礎的全球金融體系崩盤;

依賴于美元的全球紙幣系統崩盤!

(美股會最先崩盤是因為其本身就已經高估,而且股市對于資金的轉換最為敏感;美債崩盤時,按道理說美聯儲可以通過QE接盤,但這意味著美元價值信用的喪失,會引發后面最后兩個結果)。

強調一下,我上面列舉的邏輯推演,沒有任何夸張的成分——這在美元和美國國債的收益率變成負值之前就會發生。

至于摩根大通的預測,你就當它放屁好了!

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低利率時代的狂歡,全球每個人負債約3.25萬美元

記者 崔璞玉

國際金融協會(IIF)最新發布的報告顯示,今年上半年,全球債務總額激增7.5萬億美元至250.9萬億美元。IIF預計,到今年底,全球債務總額將增至逾255萬億美元,這一數額比全球年度經濟產出的三倍還要多。按全球77億人口計算,相當于每個人負債3.25萬美元。

高額負債似乎已成為當今全球經濟的一大特征。低利率時代的到來,使得企業和政府極易借到更多資金。據IIF統計,2019年全球政府債務將從去年的65.7萬億美元增至逾70萬億美元。

“在上半年新增的債務中,有超過60%來自美國和中國。新興市場的債務總額(包括政府、企業和金融部門的債務)達到了創紀錄的71.4萬億美元,約占GDP的220%。由于幾乎沒有跡象顯示債務累積的速度將放緩,我們預計全球債務在今年年底將超過255萬億美元,”國際金融協會在報告中稱。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)本周在國會作證時警告稱,提高預算赤字,更高的債務負擔,從長期來看是不可持續的,因為這會抑制決策者在經濟下行時支撐經濟活動的意愿或能力。更重要的是,鮑威爾指出,高額的、不斷上漲的聯邦債務,久而久之將拖累私人投資,從而降低產出。美國財政部數據顯示,截至9月末,美國國債總額升至22.7萬億美元,再創歷史新高。

IIF也表示,隨著全球許多地方進一步寬松貨幣的余地不斷縮小,政府負債較高的國家(如意大利和黎巴嫩),以及政府債務激增的國家(如阿根廷、巴西、南非和希臘),可能會發現越來越難動用財政刺激措施。

國際貨幣基金組織(IMF)上個月也就高風險企業債過度累積發出警告,稱如果再次遭遇全球經濟衰退,美國、中國、日本以及歐元區等主要經濟體的企業債務中有大約19萬億美元(近40%)面臨違約風險。

過去十年間全球債務大幅增加了70多萬億美元,IIF認為,這主要是由政府和非金融企業推動的。對成熟市場而言,債務增長主要來自一般政府債務(增長了17萬億美元至52萬億美元);對新興市場而言,增長則主要來自非金融企業債務(增長了20萬億美元至逾30萬億美元),其中超過一半來自國有企業。目前,金融部門以外的債務總額為190萬億美元,約占全球GDP的240%。

來自美銀美林的另一份報告也稱,自美國投行雷曼兄弟破產以來,全球政府借了30萬億美元,企業借了25萬億美元,家庭借了9萬億美元,銀行借了2萬億美元。

IIF指出,全球債券市場快速發展是債務水平上升的原因之一。到2019年年中,全球債券市場規模已從2009年的87萬億美元上升至了逾115萬億美元。其中,政府債券約占其中的47%,2009年時的這一比例為40%;增長最快的是新興市場,自2009年以來增長逾17萬億美元,至近28萬億美元。

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招商證券(06099):3億元美元債券的票面利率為2.65%

智通財經訊,招商證券(06099)發布公告,該公司于2020年1月13日完成3億美元、期限3年的美元債券的簿記建檔工作。根據簿記建檔結果,此次債券票面利率為2.625%。公司將按上述簿記建檔結果面向專業投資者發行債券。

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