今年美元的走勢

美元趨勢面臨反轉危險?

周五(12月27日)歐市盤中,歐元/美元持續拉升,最高1.1142;英鎊/美元大幅走高,最高觸及1.3075;美元/日元震蕩下跌,最低109.42,緣于美元指數今天加劇下挫,最低97.22。

美元指數:分析人士指出,日圖顯示,美元指數在200日均線97.70-97.80區域阻力的壓力下回落,日內跌破布林帶中軌97.50的支持打開進一步下行空間,往下或將指向2018年9月以來上漲趨勢線(97.20),美指將再次面臨趨勢反轉的危險。

不過,若短線反彈重回97.50上方,則可能進一步反彈,往上繼續關注97.70-97.80區域阻力。

歐元:技術面來看,歐元/美元現在上升到兩個重要的水平。一個是200日均線,第二個是前一波高點1.12心理關口。匯價已經連續第二天創下更高的低點,現在正尋求第三天刷新更高的高點。

英鎊:分析人士認為,自英國大選以來,英鎊/美元經歷了一段艱難時期,因為英國硬退歐被重新計入價格。

現在看來英鎊/美元已經在55日均線找到了支撐,并在趨勢線獲得了技術支持。對看漲英鎊的人來說,好消息是1.30心理關口再次被收復。

從上行方面來看,下一個阻力位可能是1.3340和大選后高點1.3515。

日元:在中美貿易樂觀情緒的推動下,美元/日元在風險環境改善的情況下,正努力延續109.50上方的溫和反彈。

然而,美元/日元的進一步反彈目前看來是困難的,因為日元仍然受到高于預期的日本CPI數據和日本央行(BOJ)周五早些時候發布的會議紀要的支撐。

“日本央行(BOJ) 12月會議的總結意見顯示,政策制定者們不贊成增加刺激和打算研究在保持目前的貨幣寬松政策的副作用——負率和QQE程序與收益率曲線控制,”FXStreet的分析師Omkar Godbole指出。

此外,在市場風險偏好和美國國債收益率下降的背景下,美元普遍走軟,繼續制約著經濟復蘇。美元未能從美國最新強勁的消費者支出數據和美國股市反彈中獲得任何鼓舞,因為美貿易樂觀情緒對美元的避險吸引力產生了負面影響。

展望未來,由于缺乏重要的美國宏觀經濟消息和因假期而減少的交易情況,美股將密切關注與貿易相關的動態和美元價格走勢。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年1月30日)

周三(1月29日)美元指數周三小幅上漲,目前仍持于98關口之上,盤中一度觸及98.19,為去年12月2日以來最高;美聯儲維持基準利率不變,并稱當前政策適當。在美聯儲主席鮑威爾表示決策者“對通脹持續低于2%目標感到不安”后,交易員們加大了對今年美聯儲放松政策的押注。歐洲議會批準英國首相約翰遜的脫歐協議,為英國于1月31日有協議離開歐盟鋪平道路,英國央行周四將公布利率決策。北京時間1月30日(周四)20:00,英國央行將宣布1月央行基準利率。目前市場預期降息概率在50-55%之間,英鎊持續波動。

美元指數分時走勢圖

行觀點:

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表達了對冠狀病毒對經濟影響的擔憂。不過由于投資者對疫情的擔憂,避險買盤涌入依然為美元提供有效支撐,同時日元和瑞郎這兩大傳統避險貨幣也獲得提振。

盡管近幾日金融市場風險資產的拋售有所緩和,但在美元短暫轉為下跌后,鮑威爾有關疫情的言論推高了美元。周三,美聯儲在今年的第一次政策會議上維持利率穩定,鮑威爾指出經濟持續溫和增長,就業市場“強勁”,沒有給出借貸成本即將發生變化的任何跡象。但他補充說,“前景仍然存在不確定性,包括新冠狀病毒造成的不確定性

美元今日技術分析

日線圖上看,美元指數此前連續5日收漲,目前徘徊在98關口附近,維持高位盤整姿態,目前交投在主要均線上方。技術面來看,MACD紅色動能柱保持充沛,RSI指標正轉向下行,KDJ指標觸及超賣水平,暗示可能迎來一波回調。

4小時圖上看,美元指數延續此前的震蕩走升勢頭,一度觸及高點98.20水平,目前在高位整理漲勢。技術指標來看,MACD綠色動能柱開始顯現,RSI指標向下觸及50水平,KDJ指標向下接近中線,表明美元短線或繼續震蕩。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年1月30日 周四

(中國滬深交易所、上金所、中金所及三大商品交易所休市一日)

① 16:00 瑞士1月KOF經濟領先指標

② 16:55 德國1月季調后失業人數及失業率

③ 18:00 歐元區1月工業及經濟景氣指數

④ 18:00 歐元區1月消費者信心指數終值

⑤ 18:00 歐元區12月失業率

⑥ 20:00 英國央行公布利率決議及會議紀要

⑦ 20:30 英國央行行長卡尼召開新聞發布會

⑧ 21:00 德國1月CPI月率初值

⑨ 21:30 美國至1月25日當周初請失業金人數

⑩ 21:30 美國第四季度實際GDP年化季率初值

21:30 美國第四季度核心PCE物價指數年率初值

21:30 美國第四季度實際個人消費支出季率初值

23:30 美國至1月24日當周EIA天然氣庫存

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美元開年走勢強勁?空頭潑冷水:下跌或是遲早的事

來源:環球外匯網官網

美元在進入2020年以來無疑表現強勁,行情數據顯示,1月迄今美元兌所有G10貨幣均出現了上漲。

然而,即便如此,當前在外匯市場上,許多美元空頭卻依然并不愿意轉變觀點做多美元,在他們看來,美元下跌似乎依然是遲早的事。

持倉數據無疑可以佐證當前市場看待美元的態度!根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)衡量美元凈多倉的最新數據,期貨市場上美元目前多倉正處于逾一年半以來最低水平。

那么,美元空頭依舊唱空美元的理由都有些啥呢?

對此,美銀美林分析師表示,美元在2019年最后一天出現所謂的“死亡交叉”。這種空頭技術型態發生于50日移動均線與200日均線交叉后,來到200日均線下方,美銀美林在近期一份報告中表示,自1980年以來,技術面出現八次死亡交叉之后,美元有七次疲弱了一段時間。

而其他更多業內人士則從基本面入手,尋找做空美元的理由!

道明證券外匯交易策略全球主管Mark McCormick表示,對全球貿易與英國退歐擔憂的緩解,引發投資者冒險意愿,或將資金令從美元這類避險資產撤離?!叭蚪洕磥碚趶驮?,”他說道?!安淮_定性下滑可能會帶動投資人承擔以往不想要承擔的風險?!?/p>

洲際交易所(ICE)美元指數去年上漲0.2%,自2018年低點則是上漲約10%。

預估今年美元將下跌的機構包括瑞銀集團(UBS)、施羅德投資、以及法國興業等。知名債券基金經理人岡德拉克(Jeffrey Gundlach)也曾向投資人表示,他認為美元下一個重大走勢將會是下跌。

美元長期守在交易區間高端,對寶潔(P&G)及惠而浦(Whirlpool)等跨國企業的資產負債表造成壓力,因匯率不利于他們將海外獲利換成美元。特朗普多次對強勢美元表達不滿,一部份便是因為強勢美元會降低美國產品在海外的競爭力。一項反映美元相對美國主要貿易伙伴貨幣的美元指數目前接近紀錄高位。

法國巴黎銀行資產管理外匯部門負責人Momtchil Pojarliev認為,這個趨勢很快將反轉。他預測,隨著歐元區、日本及澳洲的經濟增長加速,且在美聯儲維持利率穩定之際,這些地區國家央行升息,美元兌歐元、日元及澳元將下跌。

一些央行似乎已經變得沒那么鴿派。新西蘭聯儲11月會議出乎外界意料維持利率不變,瑞典央行上個月將指標利率調升至0.0%,成為率先結束負利率的央行。歐洲央行(ECB)則暗示降息已暫告一段落。

倫敦Millennium Global Investments聯席首席投資官Richard Benson偏愛墨西哥比索和印度盧比等多種新興市場貨幣。他預期隨著全球經濟加快增長,這些發展中國家的貨幣兌美元將回升。

不過,對于美國和其他發達國家之間的利差是否會縮小到足以削弱美元吸引力,波士頓道富全球市場(State Street Global Markets)北美多重資產策略主管Lee Ferridge存疑。他稱,事實上,美國經濟增長大幅放緩將很可能會令緊張不安的投資者重新轉投美元。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月20日)

美元指數4連漲,美聯儲加美國政府的多輪經濟刺激下,美元指數強勢上漲。周五(3月20日)一度觸及103整數關口,創2017年1月份以來新高,本周上漲約4.5%,盡管世界各國央行最近采取措施緩解市場壓力,但對歐美冠狀病毒疫情帶來的經濟影響的擔憂提振了美元需求。而美股多次熔斷之后昨晚終于有所反彈,主因美又一次出臺經濟政策,這次更為直接。具體來看,美國兩黨普遍贊成數百億美元緊急開支一攬子計劃,包括擴大失業保險、向小時工提供帶薪病假等刺激措施。超過1萬億美元抗疫緊急開支計劃,其中包括對航空公司的援助和向美國家庭直接發放現金等。美國財政部長姆努欽說,如果上述方案在國會獲得通過,他將在三周內向每個成年美國人提供1000美元,每個兒童500美元。而美聯儲表示推出了貨幣市場共同基金流動性工具(MMLF)以增強貨幣市場的流動性和功能,并支持經濟。歐洲同樣采取應對措施:歐洲央行宣布7500億歐元債券購買計劃 英央行緊急降息。

美元指數分時走勢圖

投行觀點:

駐倫敦的市場分析師Simon Harvey表示:“周四是美元繼續大漲的一個交易日,市場關注的焦點是此前在市場動蕩中表現良好的10國集團(G10)貨幣。

首席市場策略師Marc Chandler表示:“美元走強實際上是一場強大的空頭回補漲勢?!?/p>

“它被用來為全球資本循環的很大一部分提供資金。資本的循環現在正在逆轉,融資貨幣正在被買回來,”Chandler說。

駐倫敦策略師Kit Juckes表示,盡管美元流動性曲線的前端有所改善,但市場某些角落的長期融資仍處于高位。

例如,根據Refinitiv的數據,新西蘭一年期外匯掉期仍處于近20年來的最高水平。

對美元的普遍追捧迫使投資者拋售美國國債和其他政府債券以及黃金,以將資金套現為美元。

美元今日技術分析

從技術上來看,美指周四回調在100.40之上受到支持,上漲在102.85之下遇阻,收盤在102.75,意味著美元短線回調后有可能保持上漲的走勢。如果美指今天回調在102.00之上受到支持,后市上漲的目標將會指向103.60—104.40。今天美指短線阻力在103.55—103.60,短線重要阻力104.35—104.40。今天美指短線支持在102.00—102.05,短線重要支持在101.50—101.55。

美元今天短線以逢低做多為主,可以在103.60—102.00的區間的下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年3月20日 周五

(日本東京證券交易所因春分日休市一日)

① 09:30 中國3月一年期貸款市場報價利率

② 15:00 德國2月PPI月率

③ 17:00 歐元區1月季調后經常帳

④ 20:30 加拿大1月零售銷售月率

⑤ 22:00 美國2月成屋銷售總數年化

⑥ 次日01:00 美國至3月20日當周石油鉆井總數

⑦ 次日02:30 紐約原油4月期貨完成場內最后交易

溫馨提示:美聯儲降息至0并推出QE5 具體操作請關注金投網APP,市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月31日)

周一(3月30日)美元大幅上漲,結束了一周來的跌勢,美元指數收復99關口,周二(3月31日)亞市早盤,美元指數依然位于99附近做小幅整理運動。

為何周一美元會上漲?原因在于投資者準備迎接長時間的不確定性,且各國政府加大了限制措施,并推出貨幣和財政措施抗擊冠狀病毒疫情。分析師表示,投資者月底的投資組合再平衡,以及對病毒的擔憂,也支撐了美元。

OANDA高級市場策略師Edward Moya表示,你開始看到其他央行也在積極行動,例如新加坡就調整了利率區間,全球所有這些跟進的寬松政策,令美元暫時反彈。

巴克萊在月底一份有關投資組合再平衡的研究報告中表示,相對于本月初,美元仍然保持強勢,這進一步降低了美國以外的債券和股票市場的美元價值,然而,美國股市仍呈現歷史性下跌,這主導并推動全面發出強勁的美元買盤信號。

美元今日技術分析

昨日美元如逾期的98.3企穩反彈,這個當然與我們前期的分析密不可分,更多這個國際資本的運作,要的就是這個目的,現在黃金缺少流動,那么資金去哪里呢,那就是米股,美元,從最近股指反彈,黃金橫盤可以看到,美聯儲不愿意資金去黃金,因為只有美元回落米國,那么股債和美元才能完美轉換。所以美元調整以后企穩上漲繼續,那么股指反彈在次下跌,或許維持低位震蕩,等6月大選來臨,那什么都是解決了,我們拭目以待,現在做好交易美元會落繼續買入就好,現在支撐上移98.7位置。綜合上述操作思路如下:

壓力:103.8---105支撐:98.30----97.5

回落繼續買入98.80到99.10區域多損98.3目標都是103.8附近,至于空單暫時回避。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年3月31日 周二

01) 07:01 英國3月Gfk消費者信心指數

02) 07:30 日本2月失業率

03) 09:00 中國3月官方制造業PMI

04) 14:00 英國第四季度GDP季率

05) 14:30 瑞士2月實際零售銷售年率

06) 14:45 法國3月CPI年率

07) 15:55 德國3月季調后失業人數及失業率

08) 17:00 歐元區3月CPI年率

09) 20:30 加拿大1月季調后GDP月率

10) 21:45 美國3月芝加哥PMI

11) 22:00 美國3月諮商會消費者信心指數

12) 次日04:30 美國至3月27日當周API原油庫存

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。具體操作請關注金投網APP,市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年4月01日)

周三(4月1日)亞市盤中,美元指數小幅反彈,目前位于99關口上方。周二(3月31日)美元指數從日高回落逾百點,因美聯儲為確保全球金融體系有足夠流動性而采取了多項措施;數據顯示美國3月消費者信心降至近三年低點后,美元也走軟。

美元指數走勢圖

北京時間周三晚間,投資者將迎來眾多關鍵數據,其中素有“小非農”之稱的美國ADP就業報告備受關注,預計將出現負值,此外,投資者也將關注美國ISM制造業數據。分析師指出,假如美國關鍵數據表現糟糕,美元可能會遭受打壓,而黃金或將受到提振。

美元今日技術分析

從美元指數(衡量一籃子主要貨幣對走勢的常用指標)的表現來看,美元已經自兩周之前所創下的、今年迄今的高點處回落了4%。盡管近期美元有所走軟——可能是貨幣波動性下降以及風險厭惡情緒降溫所致,但3月美元整體還是漲了約1%。

筆者此前提到美元的強勁漲勢似乎在技術阻力處遇阻,走勢圖上美元指數在103.00水平遇阻后回調。目前美元指數交投在99.00水平附近,正好位于三月交易區域的中點(50%斐波檔位)。

隨著貨幣波動性下降以及市場情緒得到改善——主要受美聯儲行動和財政刺激帶來的樂觀情緒所提振,美元后市可能面臨進一步下行壓力;這是因為市場對避險資產如美元的需求下降。

不過,鑒于冠狀病毒引發的潛在經濟衰退可能是不可避免的,所以一旦經濟狀況真的惡化,風險厭惡情緒可能會回歸并推動投資者爭相涌向避險貨幣懷抱,美元指數或很快反彈升向數年來高點。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年4月01日 周三

01) 08:30 澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要

02) 09:45 中國3月財新制造業PMI

03) 14:00 德國2月實際零售銷售月率

04) 15:50 法國3月Markit制造業PMI

05) 15:55 德國3月Markit制造業PMI

06) 16:00 歐元區3月Markit制造業PMI

07) 16:30 英國3月Markit制造業PMI

08) 17:00 歐元區2月失業率

09) 20:15 美國3月ADP就業人數

10) 21:45 美國3月Markit制造業PMI

11) 22:00 美國3月ISM制造業PMI

12) 22:30 美國至3月27日當周EIA原油庫存

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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美元走勢還得看股市的“臉色”?“美元荒”或會再現

周一(4月13日)美市盤中,美元指數維持跌勢,日內最低觸及99.14,主要非美貨幣則漲跌不一。

Dailyfx撰文稱,美聯儲上周繼續加碼支持經濟的寬松措施,將給個人和企業直接貸款規模提高到至多2.3萬億美元。與此同時,最新數據顯示,美聯儲的資產負債表擴張至6萬美元以上,所以從供給方面來看美元流動性充足。而三個月美元Libor至4月9日降至了1.219%,表明對美元需求的緊迫性減弱。

美聯儲貨幣供應極度寬松,美元需求緊迫性下降,令美元暫停升值步伐,但是這都是建立在風險偏好復蘇市場波動性下降的基礎之上的,一旦未來這一前提出現變動(風險偏好下滑,美股及全球股市下挫),市場可能再現“美元慌”。日內美元沖低后反彈,可能正是由于看到了這種跡象,日內凡是開市交易的股市普遍走弱,日經指數下跌了2.33%,美股也走弱。展望后市,美元走勢或看股市“臉色”。

4小時圖顯示,美元指數在短期關鍵支持99.00上方附近企穩反彈,不過上方附近4月6開始的下行趨勢線以及99.80-100.00區域或限制反彈空間。所以暫時不能判斷近一周以來的回調已經結束,只有當美元指數重回100上方才能確認。短線若恢復下行,則繼續關注99.00一線支撐,有效跌破99.00可能迎來進一步下跌空間指向98.30以及98.00等水平。

FXDailyreport撰文就美元、歐元、英鎊、日元、澳元走勢進行了分析預測并給出了操作策略:

美元指數

美元指數上周回撤并測試了99.40,最終落在99.40-100.00區間內。該指數本周可能在區間內盤整,或繼續向SMA 200移動。另一方面,如果該指數攀升并收于100大關以上,則可能延續長期看漲趨勢。

歐元/美元

歐元/美元收在1.0900上方,本周將繼續向1.1000和SMA 200移動。我們將等待該貨幣對在阻力位附近的反應。當市場出現重大看跌反應時,交易員可能會進入空頭頭寸。

今天要關注的關鍵水平:

支撐:1.0900, 1.0650

阻力:1.1000, 1.1120

英鎊/美元

英鎊/美元的看漲勢頭仍在繼續,但在上周五的交易中,該貨幣對以下跌收盤。這不是一個主要的看跌反轉模式,本周該貨幣對可能會繼續其看漲走勢。上行方向,1.2625、SMA 200和1.2800是看漲目標。

今天要關注的關鍵水平:

支撐:1.2200, 1.2100, 1.2000

阻力:1.2500, 1.2625

美元/日元

美元/日元目前還沒有太大的波動,該貨幣對收于SMA 200附近。本周,該貨幣對可能繼續在均線附近盤整,直到形成動能。與此同時,交易員可以利用這一機會進入多頭倉位,止損設在108.00或106.70下方。

今天要關注的關鍵水平:

支撐:108.00, 106.70

阻力:109.00, 110.00, 111.00

澳元/美元

澳元/美元本周將繼續上漲,目標指向0.6500。分析還沒有改變,交易者會等到漲勢失去勢頭,在阻力位附近反轉。

今天要關注的關鍵水平:

支撐:0.6300, 0.6200, 0.6000

阻力:0.6500

(文章來源:FX168)

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沈建光:美元當前走弱趨勢是否會持續?

文 | 沈建光 季恒

美元歷史走勢有明顯的周期性,時間上看自17年初見頂后已在高位徘徊數年,未來可能進入下行階段?當前美元快速回落,一方面因為美國疫情高燒不退、赤字飆升、寬松政策持續下經濟恢復依舊疲軟,且國內政治愈發撕裂,而低位利率和高估值美股也使美元資產吸引力下降;另一方面則是由于歐亞地區復蘇好于預期,歐盟在財政協同上取得重要突破,美國為壓制中國不斷挑動雙邊緊張局勢。展望未來,美元回落的原因多數仍將延續。而當美元走弱時,往往利好黃金和大宗商品,并推高新興市場資產價格。

美元周期或進入下行階段

美元歷史走勢有明顯的周期性,時間上當前或進入下行階段。筆者在08年《警惕美元09年反轉》中做出判斷的一個原因,就是美元具有一定周期性。70年代浮動匯率施行以來,美元走勢主要經歷了三輪周期,每輪約長15年,且峰值和谷值逐步降低。最近的第三輪自08年見底并在低位震蕩至11年后,已延續了近10年的較為強勢的走勢,17年見頂后持續在高位徘徊,從時間和近期美元快速回落的情況來看,美元或已進入新一輪周期的下行階段。

避險式上漲后,往往伴隨快速回落。80年代拉美債務危機、90年代亞洲金融危機、甚至包括08年9月美元流動性危機,都出現了美元避險式上漲,并伴隨一輪明顯下行。今年3月因疫情導致各資產暴跌,引發短期美元流動性危機,美元指數最高升至103,隨后自5月25日隨著美國弗洛伊德事件、疫情二度爆發、以及歐盟達成復蘇基金等,美元連續快速回落,截至7月31日最低觸及92.54,這與此前也較為相似。

當前美元的走弱,主要是因為在政治穩定、經濟增長、貨幣政策、美元資產、國際環境上均出現了不利變化。在美國國內,疫情高燒不退、寬松政策持續下經濟恢復依舊疲軟,赤字飆升對寬松貨幣更加依賴,“弗洛伊德事件”加劇種族對立和政治撕裂,且壓在低位的利率和估值吹起的美股也使美元資產吸引力下降;在國際,歐亞多數地區復蘇好于預期,歐盟在財政協同上取得重要突破,美國為壓制中國則不斷挑動雙邊緊張局勢。此消彼長之下,美元持續走弱。

美國國內方面:

疫情控制不利,經濟恢復疲軟。6月開始美國新增感染病例快速上升,日新增逼近8萬,與3月高點相比翻倍。美國疫情形勢近乎失控,與歐亞大部分地區快速回落的曲線相去甚遠。疫情影響下多州暫停經濟重啟,市場預期美國經濟復蘇將受到打擊, 美初請失業金人數自4月快速回落后6月中下旬開始持平在130萬左右,而7月中下旬該數字超預期回升至140萬上方。與此同時,美股漲勢暫停,美元開始回落。當前世界經濟的恢復主要取決于疫情的控制,疫情控制不利、美國經濟恢復也必然疲軟,美國2季度GDP環比下降32.9%,7月MSCI自78.1回落至73.2,IMF將美國2021年增長預期由4.7%下調至4.5%。

赤字飆升,對寬松貨幣更加依賴。美國財政赤字不斷上升,需要維持低利率和美聯儲的國債購買支撐。疫前美國聯邦政府赤字水平已經快速增長,而為了應對疫情,更多援助計劃促使聯邦赤字加速飆升,5月赤字4240億美元,6月更是達到8640億美元,而6月收入僅為2420億美元,過去12個月聯邦赤字水平已經十分接近其收入,即“掙一份花兩份”。為彌補財政開支、并支持企業流動性,美聯儲不斷買入美債等資產,其資產負債表在3個月內從3.8萬億飆升至7.1萬億;此外美聯儲還對美債利率進行預期指導、認為當前低利率將至少持續至2022年。

雖然美聯儲近期暫緩擴表,但也只是暫時現象。由于流動性問題已去,大量6月到期的央行互換和回購并未續作,使聯儲短暫縮表;但新一輪超萬億救濟計劃已即將推出;且年低前,以短期國庫券為主每月都有近千億美債到期,伴隨著大量政府融資,美聯儲將不得不繼續擴表買入,以避免流動性收緊的沖擊。

“弗洛伊德事件”加劇種族對立和政治撕裂。從時間來看,弗洛伊德事件是點燃近期美元下挫行情的導火索,其撥開了美國社會深埋的“種族主義”傷疤,激發少數族裔和白人中下層的對抗情緒,在大選年催化下進一步分化民主共和兩黨的中間層,使美國政治撕裂進一步擴大,對社會造成直接影響并埋下未來不穩定的種子。此外,事件造成的人群聚集還間接促成了美國疫情的再次爆發蔓延。

低位利率和高估值美股,使美元資產吸引力下降。在疫情、逆全球化、民主黨上調企業所得稅預期的影響下,美企業盈利能力正面臨挑戰,加上美聯儲預期指引,即使近期通脹預期快速回升,美債利率也一直爬在低位。與之相對,歐洲復蘇的跡象更為明顯,美德利差、美日利差都在持續回落。股票方面,與歐洲股指明顯低于疫前不同,依托放水的標普500等主要股指強勢反彈,估值觸歷史高位,高處之寒勝于其他各國。美元資產吸引力下滑,影響市場對美元的偏好。

國際方面:

歐亞多數地區復蘇超出預期。歐亞多數地區在疫情控制上都表現不錯,經濟恢復得以支撐。從OECD綜合領先指數來看,歐元區恢復速度較快,日本受到的影響較小,中國已快速恢復至疫前水平,均明顯強于美國。歐盟7月制造業PMI51.1,服務業PMI55.1,連續第三個月快速回升,景氣度繼續恢復。

歐盟財政協同出現突破,復蘇基金被給予厚望。上周歐盟就7500億復蘇基金達成一致后,歐盟解體風險顯著下降,歐盟 “財政聯盟”出現曙光,加之復蘇基金本身對經濟的帶動意義,推動歐元兌美元快速上漲。歐盟建立之初并未建立“財政聯盟”,貨幣財政無法協同一直制約歐盟發展、并潛藏解體風險,例如2010年歐債危機和2016年英國脫歐。歐盟復蘇基金是歐盟共同債務,其中3900億以援助形式發放,這意味著歐洲向財政一體化上做出了重要突破,歐盟更加團結、經濟前景也更為樂觀,這對歐元構成支撐,并使美元走弱。

美國為壓制中國不斷挑動緊張局勢。美國對中國壓制戰略意圖已十分明顯,加之來自拜登的競選壓力越來越大,特朗普迫切轉移焦點、提升自己強硬形象,其政府近期不斷升級對中國的打壓。美中緊張關系升級使兩國資產不確定性上升,但這種地緣風險在地理上并不對稱,歐洲等國影響較小,使投資者重新審視風險,降低美元配置。

展望未來,下行原因多數延續。

此前美元下行的原因多數仍將延續。美國疫情雖然邊際有所改善,但回落緩慢,疫情仍十分嚴重。第二輪救助計劃基本已定,新一輪寬松正在路上。美債低利率和美股高估值短期內難有變化。特別的,因為應對疫情失敗,特朗普的競選支持率明顯落后,未來特朗普政府很可能會采取包括升級對中國壓制等加劇波動的措施來爭取選民,使美國國內和國際政治不確定性上升,市場一直押注VIX在9到10月大幅上升也隱含了對此的擔憂。

市場交投偏空,尚未出現見底信號。ICE美元指數非商持倉較美元指數略有領先,而當前該持倉回落負區間后、尚未出現拐頭的見底信號。

市場交投偏空,尚未出現見底信號。ICE 美元指數非商持倉較美元指數略有領先, 而當前該持倉回落負區間后、尚未出現拐頭的見底信號。

必須注意的是,美歐疫情表現、經濟恢復和貨幣政策等方面均存在不確定性。美國疫情未來會否加速改善,新一輪救助計劃將對美國經濟帶來何種影響,其復蘇程度會否超越歐洲,這些尚難估計。而在歐洲,近期新增病例也有所回升,且為配合復蘇計歐央行近期快速擴表,兩大經濟體寬松的相對速度也有待觀察。

美元走弱利好黃金和大宗商品,并推高新興市場資產價格

美元走弱利好黃金。美元是黃金的主要計價貨幣,且美元走弱的深層因素也多是激發黃金大漲的主要因素,美元走弱往往伴隨金銀價格的抬升。

美元走弱利好大宗商品。美元貶值也是導致大宗商品價格飆升的重要因素。除了供給緊張、需求恢復的基本因素外,弱美元導致大量資金流入以美元計價的大宗商品市場,推高大宗商品價格。目前油價已回升至約每桶40美元,銅價快速反彈至6500美元的今年新高,其它大宗商品價格也在開始回升。

美元流入新興市場,推高其資產價格。美元匯率變化是國際資本流動的重要風向標,當美元出現貶值時,通常會有更多資金流向新興市場,在拉動投資促進企業盈利的同時,也會抬高當地資產價格,后期甚至可能使其經濟過熱并形成資產價格泡沫。

(作者沈建光為京東集團副總裁,京東數科首席經濟學家、研究院院長;季恒為京東數科研究院高級研究員)

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為什么這次美元下滑可能是真正危險的信號

作者: Anthony Rowley 編輯: 嗷嗷豬

新冠肺炎(Covid-19)大流行后,金融市場出現了不自然的平靜,但美元陷入困境的不祥跡象正在打破這種平靜。正如一些人所指出的那樣,這不僅僅是避險時刻或收益率差的問題。一些更基本的東西在起作用。

令美元走勢尤為不祥的是,作為全球主要貨幣的美元不僅相對于黃金和白銀等基準匯率下滑,而且相對于包括其他主要貨幣在內的許多價值衡量指標也在下滑。世界主要貨幣普遍貶值是罕見的。

美元兌一籃子貨幣目前處于兩年低點,而美聯儲(Fed)主席杰羅姆鮑威爾(Jerome Powell) 7月29日的聲明——美聯儲將保持非常寬松的貨幣政策,至少到今年年底之前——預示著美元將進一步走軟。

即使作為主要儲備貨幣和交易貨幣的美元沒有真正搖搖晃晃,但它的搖搖晃晃暗示,它將不得不與其他貨幣共享領先地位,這本身就是一種不穩定的狀態。

傳統觀點認為,美元將繼續保持全球首要貨幣的主導地位,因為歐元無法構成真正的挑戰,而中國對取消人民幣外匯管制持謹慎態度,而日圓也不是一個真正的競

然而,最近的事件表明,隨著美國日益退出國際義務,以及美國國內經濟走弱,美元可能會從內部貶值。在這種情況下,依賴中國的許多出口商中的一些可能會被說服接受更多的人民幣交易。

正如一些人所指出的那樣,美元貶值可能只是反映了這樣一個事實:隨著美元證券的實際回報率或經通脹調整后的回報率達到零甚至負水平,世界各地的金融經理都在“輪換”出美元,以尋求收益。

這顯然是一個因素,但除了收益率,美元下跌肯定還有其他因素。正如前面所提到的,對貨幣的信心以及對其作為價值衡量和交換媒介的信心,在貨幣供應實際上是無限的這一觀點下是無法維持的。

這可能會使金融市場陷入低迷,并破壞全球經濟,因為金融市場在基于美元的支持下繼續保持著無憂無慮但又不穩定的狀態,無論是以政府債券購買、救助貸款、貨幣互換還是其他流動性注入的形式。

非常規貨幣政策考驗了那些對如此多“免費午餐”的可得性感到不安的人的可信度。首先,利率跌至歷史低點,甚至為零,中央銀行從市場上吸走有價證券,然后政府開始發放資金。

所有這些舉措背后的動機,是為了維持總需求、支撐資產價值和避免金融體系危機。但正如華盛頓大西洋理事會(Atlantic Council)的 Hung Tran 所言,央行充當過度熱心的最后貸款人,可能會造成道德風險。

正如他在最近的一篇論文中指出的那樣,這種“陷阱”“發生在市場參與者認為潛在的過度冒險行為幾乎不會帶來任何后果的時候,因為他們開始相信,如果事情出了差錯,他們將得到保護”。

各國央行在新冠肺炎后采取的行動穩定了市場,為經濟復蘇奠定了基礎。但在上次全球金融危機期間大規模放松貨幣政策之后,它“強化了市場的信念,即(各國央行)將(永遠)采取政策措施,保護金融市場不受大范圍損失”。

當冠狀病毒等更直接的健康危害成為全世界關注和爭論的焦點時,人們并不太擔心道德風險這類聽起來很抽象的問題,這并不奇怪

但金融風險不僅來自利率和其他寬松貨幣政策的行動。國際金融研究所(Institute of International finance)的數據顯示,在大流行期間,中央銀行為各國政府提供了多達11萬億美元的財政刺激資金,使政府債務總額達到70萬億美元。

根據現代貨幣理論,這應該無關緊要,因為對于那些發行主要國際貨幣的國家,如美國,公共債務的發行只是政府和中央銀行之間的“會計交易”。擺脫了對債務“貨幣化”的限制后,各國政府可以縱情于債務發行的狂歡,并以維持總需求的需要為其辯護。

這就把我們帶回了美元,市場看到貶值的美元幾乎抵不上它所印的紙幣。他們轉而購買貴金屬和非美元貨幣。這是危險的,因為從全球儲備和貿易,到銀行和金融交易和大宗商品,許多東西都可能隨著美元貶值。

美國可能是最大的輸家。美元作為全球貨幣而享有的囂張特權意味著,當美國以本幣進口時,它不會面臨國際收支危機。但美元世界可能會像英鎊世界一樣走向黑暗。

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美元的走勢可能會意想不到歐元、日元最新前景展望

周三(7月1日)歐市盤中,美元指數震蕩走高,整體交投于97.50附近。消息面來看,今天市場關注美國ADP、ISM制造業PMI等,北京時間周四凌晨的美聯儲會議紀要等。

技術面來看,美元指數仍被限定于盤整模式,頂部位于97.90區域,這是最近頂部以及2017-2018年跌勢的斐波那契回檔位所在。若突破該阻力區域,將打開可能升破98并測試關鍵的200日SMA均線的大門,今日該均線位于98.35。

只要受阻于200日SMA均線98.35,美元仍可能進一步下跌。消息面來看,FXStreet分析師Joseph Trevisani報告稱,就業料將錄得四個月來首次上升,而市場將從強勁的ADP報告中獲得正面線索,非農就業報告亦是如此。

市場預計6月份ADP將新增300萬員工,而5月份和4月份分別減少276萬和1977萬?!凹词箶祿哂陬A期,基于美國新冠病例增加,市場料將保守看待這項前瞻數據,”ING分析師在一篇客戶報告中指出。

在解除限制的幾個州,新冠病毒病例的增加促使美元在過去兩周出現了溫和的避險反彈。ADP報告強于預期,將減輕病毒發病率上升背后的經濟擔憂。股市肯定會受益于任何就業經濟改善的跡象,但奇怪的是美元可能不會。

市場預計制造業采購經理人指數(PMI)將升至接近擴張的水平,因為預計疫情將在6月份消退。對此,FXStreet分析師Joseph Trevisani報告稱,良好的PMI數據將進一步緩解美元近期的避險漲勢。

疫情方面,有分析認為,在第二波流行病的進展中,如果再次迫使大范圍關閉,經濟將回吐過去兩個月取得的所有改善。

據路透統計,美國周二新增的新冠病例增加逾47000人,為疫情開始以來的最大單日新增病例數。美國政府的傳染病專家表示,這個數字可能很快就會翻倍。

美林日本證券稱,如果美國經濟數據表現積極,美元/日元將受到支撐,但美國收益率并未大幅上升,受收益率曲線控制相關猜測影響,歐元看起來穩定,但是人們對英國脫歐和經濟重啟步伐存在疑問,這意味著歐元估值可能很快變得過高。

荷蘭合作銀行認為,歐元/美元可能向下突破,結束當前階段的區間整理格局,年底前恐跌至1.09。

匯價走勢取決于歐盟27國是否可以批準歐盟經濟復蘇基金的提議,歐元基本面可能已經發生結構性改善,有助于歐元/美元漲至高位,上個月匯價平均水平達到接近1.1258,匯價趨勢是否出現反轉取決于歐洲領導人與財長之間正在進行的談判。

這也就是說,由于市場對經濟反彈的全面樂觀情緒將在未來數月內減弱,預計到今年年底,歐元兌美元將回落至1.09。

(文章來源:FX168財經網)

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