今天美元趨勢

今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年1月15日)

北京時間周二(1月14日)美元指數于晚間突然走高,一度攀升至97.574,但隨后回落,盡數吐出漲幅,整體持穩,歐系貨幣及避險貨幣紛紛走低,投資者目前而言依舊看多美元資產,主要在于美聯儲2020年可能不會進一步寬松,美元很難出現長期趨勢性的下跌。數據方面,美國12月未季調CPI年率不及預期,聯邦基金利率期貨顯示,市場對于美聯儲2020年放松政策的預期上升。近日全球風險情緒不斷轉好,中東地緣風險消退,期待已久的美中初步貿易協議也即將簽署,而日內發布的中國12月貿易賬數據也進一步向好,這都令市場資金從避險資金市場抽離進入高收益資產領域。并且,美國方面承認不把中國列入貨幣匯率操縱國名單,這對年內剩余時間雙邊經貿合作前景是更大利好,這對避險資產構成進一步打壓。據最新CME“美聯儲觀察”:美聯儲1月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為87.3%,降息25個基點的概率為0%,加息25個基點的概率為12.7%;到3月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為83.4%,降息25個基點的概率為0%,加息25個基點的概率為16%,加息50個基點的概率為0.6%。 1月15日對全球金融市場來說是一個大日子,中美計劃于今日簽訂第一階段貿易協議,市場正在等待協議的細節出爐。

美元指數分時走勢圖

投行觀點:

DailyFX分析師表示,日圖顯示,美元指數繼續挑戰嘗試突破97.50一線阻力,若突破可能迎來進一步上漲空間,但是應該注意到往上將面臨2019年10月以來下行趨勢線(97.70)以及97.80阻力的關鍵阻力區域,不能突破該阻力區域指數仍有恢復2019年10月以來跌勢的風險。當然,如果短線再次受阻于97.50,同樣意味指數見頂的風險。

所以考慮到技術面看美元上漲空間將受限,這將有利于黃金的走勢前景,但是一旦美元指數上行突破97.70-80區域,美元將迎來進一步上漲前景,相應的將給黃金前景帶來壓力。

美元今日技術分析

從技術上來看,美指周二反彈在97.60之下遇阻,回調在97.30之上受到支持,收盤在97.38,意味著美元短線反彈后有可能保持回調的走勢。如果美指今天反彈在97.55之下遇阻,后市回調的目標將會指向97.25—97.15。今天美指短線阻力在97.50—97.55,短線重要阻力97.65—97.70。今天美指短線支持在97.25—97.30,短線重要支持在97.15—97.20。

美元今天短線以逢高做空為主,可以在97.55—97.20的區間的上限賣出,有效破位15個點止損,目標在區間的下限。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年1月15日 周三

① 15:45 法國12月CPI月率

② 17:00 德國2019年全年GDP增速

③ 17:30 英國12月零售物價指數月率

④ 17:30 英國12月CPI月率

⑤ 18:00 歐元區11月工業產出月率

⑥ 18:00 歐元區11月季調后貿易帳

⑦ 21:30 美國12月PPI月率

⑧ 21:30 美國1月紐約聯儲制造業指數

⑨ 23:30 美國至1月10日當周EIA原油庫存

⑩ 24:00 美聯儲哈克發表講話

待定 俄羅斯總統普京發表國情咨文

待定 歐佩克公布月度原油市場報告

次日01:00 美聯儲卡普蘭發表講話

次日03:00 美聯儲公布經濟狀況褐皮書

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月13日)

北京時間周五(3月13日)亞市早盤,美元指數維持漲勢,日內0.16%。周四(3月12日)美元指數漲0.90%至97.45;紐約聯邦儲備銀行表示,本周將推出1.5萬億美元的新回購操作,并開始購買更多不同年期的美債,作為每月購債操作的一部分,以防止市場崩盤引起的恐慌。 分析師稱,美元上漲,因主要貨幣互換利差擴大,在美聯儲宣布將向顯示出壓力跡象的銀行體系注入流動性后,投資者紛紛涌向避險美元。美聯儲周四將進行5000億美元的三個月期回購操作。周五將再進行5,000億美元一個月期回購和5000億美元三個月期回購操作。不過,此舉基本未能穩定匯市和股市,因為它進一步增加了對美元的需求。

美元指數分時走勢圖

投行觀點:

豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne周四在給客戶的報告中寫道,無論美國國內經濟如何,美元可能會繼續走強,因為美元融資市場開始出現緊張局面。如果對美元融資緊縮的局面進一步嚴重發展,那么基本面將無關緊要,無論或多或少的美聯儲政策舉措、政治決策或經濟數據,美元都會升值。

美元最近的反彈向我們表明,資金緊縮的影響可能已經開始被察覺;在2008年的壓力達到頂峰時,十國集團(G-10)貨幣和新興市場貨幣中,流動性較低的貨幣在美元反彈中首當其沖受到打擊。Libor-OIS利差正在大幅擴大,雖然沒有2008年金融危機期間流動性緊縮的時候那么嚴重,但“壓力的跡象很明顯”。

美元今日技術分析

從技術上來看,美指周四回調在96.05之上受到支持,上漲在98.35之下遇阻,收盤在97.47,意味著美元短線回調后有可能保持上漲的走勢。如果美指今天回調在96.80之上受到支持,后市上漲的目標將會指向98.50—99.55。今天美指短線阻力在97.95—98.00,短線重要阻力98.45—98.50。今天美指短線支持在97.15—97.20,短線重要支持在96.80—96.85。

美元今天短線以逢低做多為主,可以在98.50—97.15的區間的下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年3月13日 周五

① 15:00 德國2月CPI月率終值

② 15:45 法國2月CPI月率

③ 20:00 英國央行公布特別貨幣政策會議紀要

④ 20:30 美國2月進口物價指數月率

⑤ 22:00 美國3月密歇根大學消費者信心指數初值

⑥ 次日01:00 美國至3月13日當周石油鉆井總數

溫馨提示:市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月20日)

美元指數4連漲,美聯儲加美國政府的多輪經濟刺激下,美元指數強勢上漲。周五(3月20日)一度觸及103整數關口,創2017年1月份以來新高,本周上漲約4.5%,盡管世界各國央行最近采取措施緩解市場壓力,但對歐美冠狀病毒疫情帶來的經濟影響的擔憂提振了美元需求。而美股多次熔斷之后昨晚終于有所反彈,主因美又一次出臺經濟政策,這次更為直接。具體來看,美國兩黨普遍贊成數百億美元緊急開支一攬子計劃,包括擴大失業保險、向小時工提供帶薪病假等刺激措施。超過1萬億美元抗疫緊急開支計劃,其中包括對航空公司的援助和向美國家庭直接發放現金等。美國財政部長姆努欽說,如果上述方案在國會獲得通過,他將在三周內向每個成年美國人提供1000美元,每個兒童500美元。而美聯儲表示推出了貨幣市場共同基金流動性工具(MMLF)以增強貨幣市場的流動性和功能,并支持經濟。歐洲同樣采取應對措施:歐洲央行宣布7500億歐元債券購買計劃 英央行緊急降息。

美元指數分時走勢圖

投行觀點:

駐倫敦的市場分析師Simon Harvey表示:“周四是美元繼續大漲的一個交易日,市場關注的焦點是此前在市場動蕩中表現良好的10國集團(G10)貨幣。

首席市場策略師Marc Chandler表示:“美元走強實際上是一場強大的空頭回補漲勢?!?/p>

“它被用來為全球資本循環的很大一部分提供資金。資本的循環現在正在逆轉,融資貨幣正在被買回來,”Chandler說。

駐倫敦策略師Kit Juckes表示,盡管美元流動性曲線的前端有所改善,但市場某些角落的長期融資仍處于高位。

例如,根據Refinitiv的數據,新西蘭一年期外匯掉期仍處于近20年來的最高水平。

對美元的普遍追捧迫使投資者拋售美國國債和其他政府債券以及黃金,以將資金套現為美元。

美元今日技術分析

從技術上來看,美指周四回調在100.40之上受到支持,上漲在102.85之下遇阻,收盤在102.75,意味著美元短線回調后有可能保持上漲的走勢。如果美指今天回調在102.00之上受到支持,后市上漲的目標將會指向103.60—104.40。今天美指短線阻力在103.55—103.60,短線重要阻力104.35—104.40。今天美指短線支持在102.00—102.05,短線重要支持在101.50—101.55。

美元今天短線以逢低做多為主,可以在103.60—102.00的區間的下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年3月20日 周五

(日本東京證券交易所因春分日休市一日)

① 09:30 中國3月一年期貸款市場報價利率

② 15:00 德國2月PPI月率

③ 17:00 歐元區1月季調后經常帳

④ 20:30 加拿大1月零售銷售月率

⑤ 22:00 美國2月成屋銷售總數年化

⑥ 次日01:00 美國至3月20日當周石油鉆井總數

⑦ 次日02:30 紐約原油4月期貨完成場內最后交易

溫馨提示:美聯儲降息至0并推出QE5 具體操作請關注金投網APP,市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月23日)

北京時間周一(3月23日)亞市盤初,美元指數依然位于高位進行震蕩,最高曾觸及最高點103,目前交投于102.30附近。目前,美國新冠肺炎疫情正在進一步快速升級,目前累計確診病例超過3萬例,繼紐約州、華盛頓州后,美國總統特朗普最新宣布加州為又一疫情“重大災區”。

而美元在COVID-19疫情爆發引發的市場恐慌中,毫無疑問成為了市場的寵兒。

美元指數分時走勢圖

隨著全球人口為控制疫情的大流行而減少外出,經濟活動受到嚴重打擊,從而削弱了任何與全球增長正相關的資產的前景,包括股票、原油、銅等順周期大宗商品。

經濟前景的黯淡激發了一股席卷整個金融市場的拋售浪潮,美元無與倫比的流動性則使其在當前環境下尤其具有吸引力。美元作為一種非常靈活的工具,在市場動蕩緩和時,則可用於隨後的再投資。根據BIS數據顯示,全球超過80%的貨幣交易是以美元結算的。

本周市場將繼續關注各國決策者在當前危機中為支撐全球經濟所做的努力。過去幾周,市場已經見證了一系列的貨幣和財政刺激措施,全球央行大幅降低借貸利率,瘋狂向市場注入資金。而隨著經濟活動的停滯和失業率的飆升,政府也開始發放現金。

然而,世界上許多地方正在進行的封鎖——盡管這對抗擊病毒的傳播至關重要——限制了這些措施的直接效果。在如此多的商業活動處於離線狀態、如此多的人關在緊閉的門後的情況下,廉價的融資和受補貼的購買力不足以刺激投資和消費繁榮。因為首要任務仍是控制疫情。

因此,即便市場對七G7外長峰會和歐盟領導人會議(均通過視頻會議)的結果,以及英央行的政策聲明抱有一定興趣,單憑這幾次會議就要扭轉目前的局面似乎也不太可能。本周將公布的美國和歐元區的采購經理人指數PMI很可能會證實人們的普遍猜測:全球經濟正在迅速收縮。

因此,疫情蔓延的速度和范圍仍將是投資者的一個重要考慮因素。如今,投資者風險偏好出現任何實質性改善的先決條件是疫情達到峰值。彭博對美國金融狀況的一項評估顯示,盡管美聯儲實施了大規模的寬松政策,但美國金融狀況仍在急劇惡化,信貸處於2009年以來的最低水平,這可能會讓現金,尤其是美元繼續保持溢價。

美元今日技術分析

4小時圖來看,美元主要平均指數(美元兌歐元、日元、英鎊和澳元的平均指數)正在快速接近本世紀以來的最高點,始于3月低點以來的內支撐線(圖中粉色)和外支撐線(圖中紅色)在指引美元走高,即便前者被跌破,后者也能阻止美元的進一步拋售。若其漲勢得以延續突破2001年和2002年高點則有望進一步上漲。

溫馨提示:美聯儲降息至0并推出QE5 市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年3月31日)

周一(3月30日)美元大幅上漲,結束了一周來的跌勢,美元指數收復99關口,周二(3月31日)亞市早盤,美元指數依然位于99附近做小幅整理運動。

為何周一美元會上漲?原因在于投資者準備迎接長時間的不確定性,且各國政府加大了限制措施,并推出貨幣和財政措施抗擊冠狀病毒疫情。分析師表示,投資者月底的投資組合再平衡,以及對病毒的擔憂,也支撐了美元。

OANDA高級市場策略師Edward Moya表示,你開始看到其他央行也在積極行動,例如新加坡就調整了利率區間,全球所有這些跟進的寬松政策,令美元暫時反彈。

巴克萊在月底一份有關投資組合再平衡的研究報告中表示,相對于本月初,美元仍然保持強勢,這進一步降低了美國以外的債券和股票市場的美元價值,然而,美國股市仍呈現歷史性下跌,這主導并推動全面發出強勁的美元買盤信號。

美元今日技術分析

昨日美元如逾期的98.3企穩反彈,這個當然與我們前期的分析密不可分,更多這個國際資本的運作,要的就是這個目的,現在黃金缺少流動,那么資金去哪里呢,那就是米股,美元,從最近股指反彈,黃金橫盤可以看到,美聯儲不愿意資金去黃金,因為只有美元回落米國,那么股債和美元才能完美轉換。所以美元調整以后企穩上漲繼續,那么股指反彈在次下跌,或許維持低位震蕩,等6月大選來臨,那什么都是解決了,我們拭目以待,現在做好交易美元會落繼續買入就好,現在支撐上移98.7位置。綜合上述操作思路如下:

壓力:103.8---105支撐:98.30----97.5

回落繼續買入98.80到99.10區域多損98.3目標都是103.8附近,至于空單暫時回避。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年3月31日 周二

01) 07:01 英國3月Gfk消費者信心指數

02) 07:30 日本2月失業率

03) 09:00 中國3月官方制造業PMI

04) 14:00 英國第四季度GDP季率

05) 14:30 瑞士2月實際零售銷售年率

06) 14:45 法國3月CPI年率

07) 15:55 德國3月季調后失業人數及失業率

08) 17:00 歐元區3月CPI年率

09) 20:30 加拿大1月季調后GDP月率

10) 21:45 美國3月芝加哥PMI

11) 22:00 美國3月諮商會消費者信心指數

12) 次日04:30 美國至3月27日當周API原油庫存

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。具體操作請關注金投網APP,市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年4月01日)

周三(4月1日)亞市盤中,美元指數小幅反彈,目前位于99關口上方。周二(3月31日)美元指數從日高回落逾百點,因美聯儲為確保全球金融體系有足夠流動性而采取了多項措施;數據顯示美國3月消費者信心降至近三年低點后,美元也走軟。

美元指數走勢圖

北京時間周三晚間,投資者將迎來眾多關鍵數據,其中素有“小非農”之稱的美國ADP就業報告備受關注,預計將出現負值,此外,投資者也將關注美國ISM制造業數據。分析師指出,假如美國關鍵數據表現糟糕,美元可能會遭受打壓,而黃金或將受到提振。

美元今日技術分析

從美元指數(衡量一籃子主要貨幣對走勢的常用指標)的表現來看,美元已經自兩周之前所創下的、今年迄今的高點處回落了4%。盡管近期美元有所走軟——可能是貨幣波動性下降以及風險厭惡情緒降溫所致,但3月美元整體還是漲了約1%。

筆者此前提到美元的強勁漲勢似乎在技術阻力處遇阻,走勢圖上美元指數在103.00水平遇阻后回調。目前美元指數交投在99.00水平附近,正好位于三月交易區域的中點(50%斐波檔位)。

隨著貨幣波動性下降以及市場情緒得到改善——主要受美聯儲行動和財政刺激帶來的樂觀情緒所提振,美元后市可能面臨進一步下行壓力;這是因為市場對避險資產如美元的需求下降。

不過,鑒于冠狀病毒引發的潛在經濟衰退可能是不可避免的,所以一旦經濟狀況真的惡化,風險厭惡情緒可能會回歸并推動投資者爭相涌向避險貨幣懷抱,美元指數或很快反彈升向數年來高點。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年4月01日 周三

01) 08:30 澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要

02) 09:45 中國3月財新制造業PMI

03) 14:00 德國2月實際零售銷售月率

04) 15:50 法國3月Markit制造業PMI

05) 15:55 德國3月Markit制造業PMI

06) 16:00 歐元區3月Markit制造業PMI

07) 16:30 英國3月Markit制造業PMI

08) 17:00 歐元區2月失業率

09) 20:15 美國3月ADP就業人數

10) 21:45 美國3月Markit制造業PMI

11) 22:00 美國3月ISM制造業PMI

12) 22:30 美國至3月27日當周EIA原油庫存

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年4月07日)

周二(4月7日)亞市早盤,美元指數位于101下方做整理運動,目前交投于100.70附近。周一(4月6日)伴隨著全球幾個疫情嚴重地區出現新增病例增長放緩的跡象,歐美股市大幅反彈,標普500指數漲逾7%;美元小幅走高,市場普遍表現出風險偏好增強,商品貨幣澳元、紐元漲幅居前;英鎊下跌,因英國首相約翰遜被轉至重癥監護室。

美元指數分時走勢圖

周一美元小幅上漲,伴隨歐美新冠死亡人數增長出現放緩跡象,風險偏好重返市場,股市上漲,日元觸及逾一周低點;商品貨幣澳元、紐元、加元漲幅居前,日元落后。英鎊兌美元下跌,此前報導稱,英國首相約翰遜因新冠病毒病情惡化已轉入重癥監護病房。

周一一則消息突襲匯市,英國首相約翰遜的病情據悉已經惡化,并被轉移至ICU(重癥監護室)。一名首相發言人稱,英國外交大臣兼首席大臣拉布此前被要求在必要情況下代理首相職責。約翰遜首相目前仍然清醒,被轉移至ICU以便在需要時可以使用呼吸機。

而英國首相病情惡化,轉入ICU病房的消息傳來之后,英鎊/美元短線下挫逾60點至1.2213。美元指數短線上漲,收盤報100.80。

美元今日技術分析

前期對美元上漲都是已經做了闡述現在不用多說,更多我們技術看走勢,自特不靠譜上任后美元走出103.8的高位橫盤下跌,本次疫情美元避險也測試這里無功而返,顯示這里壓力明顯,如圖在104附近連續出現三個做空信號,這樣就是說只要104下橫盤,沒有突破都是屬于空頭控制盤面美元將會維持強勢區域震蕩, 預期95.8到103區域。昨日股指大幅上揚,美元并沒有下跌,這個顯然是市場對疫情的恐慌避險依然沒有改善,伴隨各國出現疫情好轉的消息如果在今后繼續的持續傳來樂觀消息,那么美元反彈有望止步102位置,然后再次回測95.8探底。綜合上述操作思路如下:

壓力:101.8---102.3 支撐:99.9----99.30

目前美元壓力101.3到101.6區域可以短空102損,如圖自前期低點的上升趨勢支撐線位置就是102一線,只有站上這個位置才能去挑戰新高,目前在其下方弱勢橫盤,而且歐洲疫情目前相對傳出利好,那么美元如果久盤不能突破,那么將會開始2次探底夯實底部。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年4月07日 周二

① 09:30 澳大利亞2月商品及服務貿易帳

② 12:30 澳洲聯儲公布利率決議

③ 14:00 德國2月季調后工業產出月率

④ 14:45 法國3月貿易帳

⑤ 16:00 中國3月外匯儲備

⑥ 17:30 澳洲聯儲主席洛威發表講話

⑦ 22:00 美國2月JOLTs職位空缺、加拿大3月IVEY季調后PMI

⑧ 24:00 EIA公布月度短期能源展望報告

⑨ 次日04:30 美國截至4月3日當周API原油庫存

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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今日美元指數走勢圖分析及操作建議(2020年4月02日)

周四(4月2日)亞市盤中,美元指數小幅走高,目前交投于99.60附近。目前周三(4月1日)美元走高,因為美國越來越多的州頒布居家令以控制新冠疫情,同時采購經理指數展現了疫情對經濟的影響。

美元指數走勢圖

本交易日投資者將重點關注美國初請失業金數據,假如數據表現糟糕,可能加劇投資者對于美國經濟前景的擔憂情緒,由此引發的避險買盤有望提振金價,而美元可能會遭到拋售。

周四(4月2日)將公布美國截至3月28日當周初請失業金人數,繼上周大增328萬后,料連續第二周創下紀錄最高,最悲觀的預測顯示該數據將翻番。

相比非農就業數據,市場目前更關注失業救濟金申領人數,因為它更及時顯示了歐美國家的新型冠狀病毒和社交遏制措施對就業市場的影響,預期中值預期為350萬;Bandque Pictet&Cie的Thomas Costerg預估650萬,最為悲觀,高盛預估525萬,花旗則預估400萬。

美元今日技術分析

自COVID-19疫情席卷金融市場以來,美元走勢一直處于劇烈的波動之中。和股市、債券以及對經濟增長敏感的大宗商品不同的是,美元指數并未呈現明顯的可持續趨勢。自2月底以來美元指數輪番上演暴跌,暴漲然后再暴跌行情,迫使交易者不得不迅速做出交易決定。預計劇烈波動最終會屈服于可持續的趨勢,但可持續的趨勢將是哪一個方向呢?美元指數整體的趨勢依然傾向于上行,劇烈震蕩期間的多數波動是震蕩上行的。目前風險似乎趨向穩定,從而可能推動價格上行。

從日線圖中來看,匯價此前連續6個交易日走低后,在100日均線附近受到支撐,隨后企穩反彈,目前徘徊99關口上方。盡管MACD呈現死叉狀態,但綠柱能量不強,暗示下行風險有限。下方同時受到100日均線(98關口)及上升波段94.63-113的38.2%回撤位(97.78)的雙重支撐,短線存在進一步反彈機會。

上行方面,重點關注94.63-103漲勢的61.8%回撤位99.80附近阻力,美元指數曾在2月20日、21日先后測試該阻力位,但均未有效突破,表明該點位具有較強阻力。若能有效上破,將會進一步增強市場對美元的看漲意愿,為測試上方101關口(76.4%回撤位)及前高103積累動能。

盡管隨著美元企穩反彈,多數投資者選擇順勢做多,但后續不太可能再出現大幅飆升的行情。再加上MACD當前呈死叉狀態,若美元指數不能有效回升至100關口上方,那么仍可能再度轉跌并回撤至上周低點的可能性。而一旦下破還支撐,則會增加后市看空信號,或跌至96.60一線(23.6%回撤位附近)。

今日事件展望:

【今日重點關注的財經數據與事件】2020年4月02日 周四

(中國臺灣證券交易所因兒童節補假休市一日)

① 14:30 瑞士3月CPI年率

② 19:30 美國3月挑戰者企業裁員人數

③ 20:30 美國2月貿易帳、美國至3月28日當周初請失業金人數、加拿大2月貿易帳

④ 22:00 美國2月工廠訂單月率、美國2月耐用品訂單月率

溫馨提示:中國人民銀行下調7天期逆回購利率20個基點。市場瞬息萬變,投資需謹慎,操作策略僅供參考。

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沈建光:美元當前走弱趨勢是否會持續?

文 | 沈建光 季恒

美元歷史走勢有明顯的周期性,時間上看自17年初見頂后已在高位徘徊數年,未來可能進入下行階段?當前美元快速回落,一方面因為美國疫情高燒不退、赤字飆升、寬松政策持續下經濟恢復依舊疲軟,且國內政治愈發撕裂,而低位利率和高估值美股也使美元資產吸引力下降;另一方面則是由于歐亞地區復蘇好于預期,歐盟在財政協同上取得重要突破,美國為壓制中國不斷挑動雙邊緊張局勢。展望未來,美元回落的原因多數仍將延續。而當美元走弱時,往往利好黃金和大宗商品,并推高新興市場資產價格。

美元周期或進入下行階段

美元歷史走勢有明顯的周期性,時間上當前或進入下行階段。筆者在08年《警惕美元09年反轉》中做出判斷的一個原因,就是美元具有一定周期性。70年代浮動匯率施行以來,美元走勢主要經歷了三輪周期,每輪約長15年,且峰值和谷值逐步降低。最近的第三輪自08年見底并在低位震蕩至11年后,已延續了近10年的較為強勢的走勢,17年見頂后持續在高位徘徊,從時間和近期美元快速回落的情況來看,美元或已進入新一輪周期的下行階段。

避險式上漲后,往往伴隨快速回落。80年代拉美債務危機、90年代亞洲金融危機、甚至包括08年9月美元流動性危機,都出現了美元避險式上漲,并伴隨一輪明顯下行。今年3月因疫情導致各資產暴跌,引發短期美元流動性危機,美元指數最高升至103,隨后自5月25日隨著美國弗洛伊德事件、疫情二度爆發、以及歐盟達成復蘇基金等,美元連續快速回落,截至7月31日最低觸及92.54,這與此前也較為相似。

當前美元的走弱,主要是因為在政治穩定、經濟增長、貨幣政策、美元資產、國際環境上均出現了不利變化。在美國國內,疫情高燒不退、寬松政策持續下經濟恢復依舊疲軟,赤字飆升對寬松貨幣更加依賴,“弗洛伊德事件”加劇種族對立和政治撕裂,且壓在低位的利率和估值吹起的美股也使美元資產吸引力下降;在國際,歐亞多數地區復蘇好于預期,歐盟在財政協同上取得重要突破,美國為壓制中國則不斷挑動雙邊緊張局勢。此消彼長之下,美元持續走弱。

美國國內方面:

疫情控制不利,經濟恢復疲軟。6月開始美國新增感染病例快速上升,日新增逼近8萬,與3月高點相比翻倍。美國疫情形勢近乎失控,與歐亞大部分地區快速回落的曲線相去甚遠。疫情影響下多州暫停經濟重啟,市場預期美國經濟復蘇將受到打擊, 美初請失業金人數自4月快速回落后6月中下旬開始持平在130萬左右,而7月中下旬該數字超預期回升至140萬上方。與此同時,美股漲勢暫停,美元開始回落。當前世界經濟的恢復主要取決于疫情的控制,疫情控制不利、美國經濟恢復也必然疲軟,美國2季度GDP環比下降32.9%,7月MSCI自78.1回落至73.2,IMF將美國2021年增長預期由4.7%下調至4.5%。

赤字飆升,對寬松貨幣更加依賴。美國財政赤字不斷上升,需要維持低利率和美聯儲的國債購買支撐。疫前美國聯邦政府赤字水平已經快速增長,而為了應對疫情,更多援助計劃促使聯邦赤字加速飆升,5月赤字4240億美元,6月更是達到8640億美元,而6月收入僅為2420億美元,過去12個月聯邦赤字水平已經十分接近其收入,即“掙一份花兩份”。為彌補財政開支、并支持企業流動性,美聯儲不斷買入美債等資產,其資產負債表在3個月內從3.8萬億飆升至7.1萬億;此外美聯儲還對美債利率進行預期指導、認為當前低利率將至少持續至2022年。

雖然美聯儲近期暫緩擴表,但也只是暫時現象。由于流動性問題已去,大量6月到期的央行互換和回購并未續作,使聯儲短暫縮表;但新一輪超萬億救濟計劃已即將推出;且年低前,以短期國庫券為主每月都有近千億美債到期,伴隨著大量政府融資,美聯儲將不得不繼續擴表買入,以避免流動性收緊的沖擊。

“弗洛伊德事件”加劇種族對立和政治撕裂。從時間來看,弗洛伊德事件是點燃近期美元下挫行情的導火索,其撥開了美國社會深埋的“種族主義”傷疤,激發少數族裔和白人中下層的對抗情緒,在大選年催化下進一步分化民主共和兩黨的中間層,使美國政治撕裂進一步擴大,對社會造成直接影響并埋下未來不穩定的種子。此外,事件造成的人群聚集還間接促成了美國疫情的再次爆發蔓延。

低位利率和高估值美股,使美元資產吸引力下降。在疫情、逆全球化、民主黨上調企業所得稅預期的影響下,美企業盈利能力正面臨挑戰,加上美聯儲預期指引,即使近期通脹預期快速回升,美債利率也一直爬在低位。與之相對,歐洲復蘇的跡象更為明顯,美德利差、美日利差都在持續回落。股票方面,與歐洲股指明顯低于疫前不同,依托放水的標普500等主要股指強勢反彈,估值觸歷史高位,高處之寒勝于其他各國。美元資產吸引力下滑,影響市場對美元的偏好。

國際方面:

歐亞多數地區復蘇超出預期。歐亞多數地區在疫情控制上都表現不錯,經濟恢復得以支撐。從OECD綜合領先指數來看,歐元區恢復速度較快,日本受到的影響較小,中國已快速恢復至疫前水平,均明顯強于美國。歐盟7月制造業PMI51.1,服務業PMI55.1,連續第三個月快速回升,景氣度繼續恢復。

歐盟財政協同出現突破,復蘇基金被給予厚望。上周歐盟就7500億復蘇基金達成一致后,歐盟解體風險顯著下降,歐盟 “財政聯盟”出現曙光,加之復蘇基金本身對經濟的帶動意義,推動歐元兌美元快速上漲。歐盟建立之初并未建立“財政聯盟”,貨幣財政無法協同一直制約歐盟發展、并潛藏解體風險,例如2010年歐債危機和2016年英國脫歐。歐盟復蘇基金是歐盟共同債務,其中3900億以援助形式發放,這意味著歐洲向財政一體化上做出了重要突破,歐盟更加團結、經濟前景也更為樂觀,這對歐元構成支撐,并使美元走弱。

美國為壓制中國不斷挑動緊張局勢。美國對中國壓制戰略意圖已十分明顯,加之來自拜登的競選壓力越來越大,特朗普迫切轉移焦點、提升自己強硬形象,其政府近期不斷升級對中國的打壓。美中緊張關系升級使兩國資產不確定性上升,但這種地緣風險在地理上并不對稱,歐洲等國影響較小,使投資者重新審視風險,降低美元配置。

展望未來,下行原因多數延續。

此前美元下行的原因多數仍將延續。美國疫情雖然邊際有所改善,但回落緩慢,疫情仍十分嚴重。第二輪救助計劃基本已定,新一輪寬松正在路上。美債低利率和美股高估值短期內難有變化。特別的,因為應對疫情失敗,特朗普的競選支持率明顯落后,未來特朗普政府很可能會采取包括升級對中國壓制等加劇波動的措施來爭取選民,使美國國內和國際政治不確定性上升,市場一直押注VIX在9到10月大幅上升也隱含了對此的擔憂。

市場交投偏空,尚未出現見底信號。ICE美元指數非商持倉較美元指數略有領先,而當前該持倉回落負區間后、尚未出現拐頭的見底信號。

市場交投偏空,尚未出現見底信號。ICE 美元指數非商持倉較美元指數略有領先, 而當前該持倉回落負區間后、尚未出現拐頭的見底信號。

必須注意的是,美歐疫情表現、經濟恢復和貨幣政策等方面均存在不確定性。美國疫情未來會否加速改善,新一輪救助計劃將對美國經濟帶來何種影響,其復蘇程度會否超越歐洲,這些尚難估計。而在歐洲,近期新增病例也有所回升,且為配合復蘇計歐央行近期快速擴表,兩大經濟體寬松的相對速度也有待觀察。

美元走弱利好黃金和大宗商品,并推高新興市場資產價格

美元走弱利好黃金。美元是黃金的主要計價貨幣,且美元走弱的深層因素也多是激發黃金大漲的主要因素,美元走弱往往伴隨金銀價格的抬升。

美元走弱利好大宗商品。美元貶值也是導致大宗商品價格飆升的重要因素。除了供給緊張、需求恢復的基本因素外,弱美元導致大量資金流入以美元計價的大宗商品市場,推高大宗商品價格。目前油價已回升至約每桶40美元,銅價快速反彈至6500美元的今年新高,其它大宗商品價格也在開始回升。

美元流入新興市場,推高其資產價格。美元匯率變化是國際資本流動的重要風向標,當美元出現貶值時,通常會有更多資金流向新興市場,在拉動投資促進企業盈利的同時,也會抬高當地資產價格,后期甚至可能使其經濟過熱并形成資產價格泡沫。

(作者沈建光為京東集團副總裁,京東數科首席經濟學家、研究院院長;季恒為京東數科研究院高級研究員)

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別急著轉變方向!美元仍處上升趨勢之中?

來源:環球外匯網

原標題:別急著轉變方向!美元仍處上升趨勢之中?

在上周美聯儲利率決議后,美股在上周四遭遇了大幅殺跌,當時哪類資產是主要受益者?

答案是:美元——僅在兩天內(上周四和上周五)就上漲了1.2%。

而盡管本周美股出現持續反彈,但美元卻依然維持了相對強勢的表現。在經歷了周一的短暫下跌后,周二美元指數再度強勢上漲,重返97關口附近。此前美國5月零售銷售在連續兩個月下滑后錄得創紀錄增幅,強化了不斷增強的對美國經濟最糟糕時期可能已經結束的看法。

對此,市場分析師Christopher Aaron撰文表示,雖然美聯儲承諾至少在2022年之前將利率保持在0-0.25%的歷史低位,同時M2貨幣供應量僅去年一年就增加了3.4萬億美元,但在通縮擔憂時期,交易員們仍繼續涌向美元。

Aaron指出,請注意,在上周美聯儲會議后兩天內美元表現強勁,與包括股票和大宗商品在內的風險資產拋售走勢相反:投資者是否應擔心進一步通縮而繼續持有美元?我們的分析是肯定的。

Aaron從長線和短線技術圖形,對美元的前景進行了解讀。

在長期圖形方面,自2008年全球金融危機以來,美元一直處于數十年來的上升趨勢中。如圖中所示,美元指數在2014年升破了1985年以來的下降趨勢線(藍綠色),由此形成了新的上升通道(洋紅色)。

技術分析的規則是:趨勢必須得到尊重,直到證明趨勢被打破。因此,美元仍將一直處于上升趨勢,直到跌破目前93.0的通道下軌,從而轉為下行。

美元指數的長期阻力存在于100.5-103.5之間,上圖兩條黑線所示。若在未來6-18個月突破這一阻力區,將是美元開始進一步上行的關鍵信號,然后以115或上升通道上軌為目標位。

當然,僅僅因為美元處于長期上升趨勢之中,并不一定意味著它必須在短期內也升值。任何資產的反向走勢都可能在任何時候發生。

不過,就美元而言,隨著3月至6月間股市的反彈,我們似乎剛剛目睹了一場反向下跌?,F在,一個根深蒂固的主要上漲趨勢將再次對美元產生影響。

請注意始于2018年低點的主通道(藍色)下軌。在6月11日,美元指數剛剛成功測試并守住了96關口附近的該通道下軌。目前的趨勢是,美元將繼續回到上升通道中,并最終在今年晚些時候再次挑戰99.5-100.5的阻力區。

Aaron表示,除非行情另有重大變數,否則美元仍將保持短期和長期上升趨勢。

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