倫敦現貨黃金價格

來源：新浪財經

倫敦金行情走勢分析

7月3日，黃金昨日下探回升過山車。先行下探1757一線。慣性探低后啟穩回升收復失地，同時李金固桅型號是w4086qq刷新日內高點至1779.80美元|盎司。最終收盤在高位。日圖收成帶有較長下影線的陽K線。消息方面：美國6月非農數據遠超預期。但投資者仍擔心美國和世界各地冠狀病毒確診病例繼續增加將影響經濟復蘇，這提振了黃金的避險需求。黃金低位回升后收盤在中性偏高得位置。今日周線收官，由于美盤提前休市。波動預計受限，今日開盤價比較中性，離上方1788和下方1757都有一定距離，暫時難突破高低點，將圍繞周區間內收縮震蕩修正。日圖單陰回撤后轉陽收復。短期仍處于10日線上方偏強整理，只是節奏轉為緩慢迂回。

4小時下探回升收平。守住60單位均線反彈收高。從均線指標來看，還是多頭發散當中，雖有回撤，但是最終能夠收復，短線拐頭還缺少空間配合，暫時還是高位強勢整理走法。布林道開始收口。沒有深度回撤就會在高位拉鋸整理修正。今日區間先關注1763-1783之間震蕩。小時圖下探回升，守住在1747臨界點之上走反彈，短線不跌破臨界點，多頭難反轉。繼續看高位震蕩修正代替回落修正。日內短線操作卡區間做震蕩，來回拉鋸，卡點是關鍵。

原油行情走勢分析

原油昨日小陽線震蕩收高。但過程一波三折。整體空間不算大，但是拉鋸的幅度比較大，伴隨小臺階的推動摸高，同時沖高后承壓伴隨回測。慢性上漲伴隨快速回落的走法。日圖得收盤繼續呈現星K線整理，暫時缺少單邊力度，當然還是多頭趨勢中的修正，不過附圖MACD指標開始死叉向下。留意修正。今日周線收官。暫時還是受到了30的壓制。本周一直在30周線壓力處承壓震蕩，反復探高后沒走出單邊，今日周線收官之作，也是看作震蕩收尾。

4小時小臺階連續三次摸高后但上行量能不足，每沖出一個新高都收盤帶有上影線，且伴隨回踩，雖然被收復，但是這種連續的沖高不走單邊放量，極容易三沖而衰。且到了周尾暫時看不出有破高的動力。短線還是以震蕩思路對待，卡區間是關鍵。方向其次。上方阻力仍在40.70-41.0．下方關鍵支撐則在38.80-39.0．

8月3日，國際金價在1980美元/盎司一帶徘徊，蓄勢沖擊2000美元大關。眼下，在美國大規?？棺h活動持續升級之際，也是黃金多頭開始狂歡的時刻。

但紐約黃金的期金交易卻顯現出異常，本周四Comex期金8月合約有327萬盎司（約101.7噸）黃金被要求交割，這是1994年有記錄以來的最高單日交割量。

通常來說，金融市場上每天交易數百億美元的黃金，但是實際上只有很少一部分是實物交易，大家都傾向于基于合約的現金交易，對那些躺在倫敦、蘇黎世和紐約金庫中黃金，大家往往不感興趣。

美國進口實物黃金激增

美國商務部公布的數據顯示，今年5月，美國累計從全球進口了87.7億美元的黃金，較去年同期增長1700%，創下了歷史最高的水平。黃金取代電腦成為美國進口最大的商品。

Wind根據美國商務部公布的進口數據統計，今年1-5月，美國共進口了210億美元的黃金，根據國際金價估算，約合400噸。在此之前，美國黃金的進口量在過去十年中僅有2個月超過20億美元。據外媒報道，從整個第二季度來看，美國黃金進口比2016年全年還要多，而2016年是美國進口黃金最多的一年。

據新浪財經6月1日援引相關統計指出，自3月底以來，約有550噸黃金進入Comex（紐約金屬交易所）的倉庫庫存，以目前的價格計算這些黃金價值300億美元（約2141億元人民幣），如果按照世界各國持有黃金的量來比較，短時間內涌入美國的黃金比歐洲央行持有的504.8噸還要多。

通常情況下，美國每個月從瑞士進口的黃金數量在1噸以下，主要黃金進口來源地是鄰國墨西哥和加拿大，以及另一個礦業大國澳大利亞?？稍谑袌霭l生緊急性扭曲的情況下，美國從瑞士的單月黃金進口量超過從其他三個國家進口的總和。這在很大程度上是由于瑞士是全球主要的貴金屬貿易、庫存和精煉中心，從那里才能一下出庫大額符合全球交割標準的金條，而不會引起市場的大幅波動。

瑞士海關公布的數據顯示，其4月份出口的黃金中有84.7％被運到了美國。形成對比的是，當月瑞士向印度運送了0.5噸黃金，向中國香港和內地運送的黃金數量幾乎可以不計，而瑞士通常會向這些東方的目的地運送數十噸的黃金。黃金流向改道美國，而傳統的從蘇黎世到香港的黃金通道近乎枯竭。

三種假說

目前，還不知道美國進口如此多黃金的原因。對于可能的原因，市場給出了三種假說。

有一種套利假說：紐約黃金期貨強勁的需求，紐約黃金期貨價格與倫敦現貨黃金價格之間的持續價差，以及交易者的套利。這背后是期金價格和現貨黃金價格之間價差在起作用，3月期金和現貨黃價格的價差一度拉大到約70 美元/盎司；目前這兩者價差回到了約30美元的水平。套利者從價差中獲利的方式是買入現貨，賣出期貨，將黃金空運到紐約，然后進行實物交割。這就是利潤鎖定的方式。但這種假說，解釋不了紐約期金長期高于倫敦現貨金的根本原因。

另一種避險說：市場認為，由于投資者對未來經濟狀況不確定性的擔憂，黃金作為避險工具的需求正在提升，因此推高了美國本土黃金的需求。這種假說，與疫情在美國的爆發時點相契合，同時伴隨美國證券市場的大幅下跌，避險需求確實較之以往要高。但這種假說較為籠統，究竟是誰在避險？為何沒有選擇持有金融合約，則無從解答。

美元貶值說：這種說法認為，美聯儲為刺激經濟而推出的“無限量化寬松”政策導致了市場對美元價值的擔憂，這導致投資者大量購買黃金的另一個原因。根據圣路易斯聯儲的數據，今年以來，美國的廣義貨幣M2增速已經達到22%，創下了歷史上的最高水平。美聯儲的這一政策已經對美元的信用產生了較為嚴重的不良影響。但這種說法，也無法回答，人們為何不愿意持有金融合約。

來自：Wind資訊

周五，全球的黃金市場開始下跌，期貨上周下跌3.1% 白銀跌4.7%。

至于原因，市場上的說法有三個原因：

第一是一種實驗性抗病毒藥物瑞德西韋的研究取得進展（這個就看看就行，在中國的效果大家都知道的。）；

第二是美國重啟經濟的概率增大，令避險需求受到抑制（截至美東時間17日17：38，美國新冠肺炎確診病例為692169例，死亡36721例，他們還說自己好了，我們只能呵呵了）；

第三是由于收入下降，泰國和印度民眾排隊出售實物黃金。（這和新冠肺炎疫情在韓國肆虐時，韓國人賣黃金如出一轍。）

看了括號里的解讀，大家對這三點公開原因應該有認識了吧，我們覺得如果黃金價格將持續走低，其深層次原因絕對不是上述三點。具體的原因，我們也在分析，目前除了機構炒作，真找不到其他支持避險需求下降的理由。

從全球不同市場看，黃金的價格實際是不一樣的，這個我們今天就給大家介紹一下：

放在倫敦的黃金是倫敦金，以此類推，放在紐約是紐約金，放在上海是上海金。其中倫敦金是現貨黃金，美國的紐約和芝加哥商品交易所提供的是黃金期貨交易，上海交易所推出的則是定價合約（黃金T+D）。

那么倫敦金、紐約金、上海金之間有什么區別呢？

第一個從交易場所上看，倫敦金屬于歐式黃金交易，并沒有固定交易場所。紐約金屬于美式黃金交易，交易場所在紐約商品期貨交易所（COMEX），僅限在美國當地。上海金是屬于亞式黃金交易，指以人民幣計價的、在上海交割的、標準重量3千克、成色不低于99.95%的金錠。

第二個從報價方式和交易單位上看，倫敦金在報價上采取做市商雙向報價，會計入一定的點差報價，最小波動價格為0.01美元/盎司。紐約金在報價上采取撮合報價機制，不一定立刻成交，最小波動價格為0.1美元/盎司。上海金采用自由報價，撮合成交，以人民幣/克為交易單位，最小變動價位0.01元/克。

第三個從交易時間上看，倫敦金、紐約金等全球黃金市場交易市場可以24小時交易不間斷交易。而上海黃金交易所產品交易時間為每周一至周五早上9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-2:30。

第四個從交割期限看，倫敦金和上海金沒有交割期限，而紐約金的交割期限為交割月的第一個工作日至最后一個工作日。

第五個從報價類型上看，倫敦金的價格參照倫敦市場的現貨黃金價格，紐約金價格是期貨和期權交易價格，上海黃金交易所提供的品種分為黃金、白銀和鉑金三類，其中黃金有四個現貨實盤交易品種和兩個延期交易品種及兩個中遠期交易品種。

綜合上述的分析，大家可以回溯一下三大市場報價的歷史，只要紐約金價高于倫敦金的時候，大趨勢是向漲的，原因就是在于紐約金價是期貨價格，代表大家對未來價格的預期，而倫敦金價是現貨價格，代表大家當下購買黃金的價格。

有一點大家還是要知道，因為歷史原因，美國是黃金現貨最多的地方，美國的黃金現貨價格由于可以不考慮運費，所以也是成本最低的地方，一般每盎司幾個美金左右。

但是近期，紐約金和倫敦金的期現貨之間價差非常罕見的從幾塊美元每盎司漲到50美元、甚至70多美元，一方面是黃金停產，大家對金價預期漲幅分歧較大，另一方面是飛機停飛，黃金運輸成本驟升。

而本周收盤，在運輸成本未變化的前提下，倫敦金和紐約金的價差縮小到僅12美元，從一個方面說明大家對金價預期漲幅分歧在縮小，金價可能達到一個階段性的頂部。

感謝關注欣聞奇摘，透過現象看本質，我們致力分享生活的智慧。

紐約期貨和倫敦現貨金之間的價差最初是由物流和生產方面的限制造成的，可能由于信貸限制而持續存在。

如果你深入了解商品經濟學，你會發現其中很多都與地理有關。新冠疫情及其對全球航空業的影響擾亂了大量黃金的運輸，并造成了地理上的價格差異。正常情況下，金塊是通過客機運輸的，但隨著這些飛機停飛，金塊的物流出現了更多摩擦。這在一定程度上造成了紐約黃金期貨價格與倫敦現貨價格之間的價差。在我看來，價差之所以持續存在，是因為套利者沒有足夠的融資渠道，而紐約的需求依然居高不下。

它如何開始

2020年3月14日，特朗普總統開始限制歐洲和美國之間的客運航班。包括那些來自瑞士的，世界上最大的四個黃金精煉廠都位于瑞士。這不是孤立發生的。世界各地的客運航班都受到了限制。希思羅機場(Heathrow)是倫敦最重要的機場之一。按交易量計算，倫敦擁有全球最大的黃金現貨市場。自2020年3月10日以來，希思羅機場的航班數量開始下降，從每天600架次降至兩周后的250架次。

2020年3月23日，瑞士的三家煉油廠因冠狀病毒而暫時關閉。據路透社報道:全球最大的三家黃金精煉廠周一表示，它們已暫停在瑞士的生產至少一周。此前，瑞士地方政府下令關閉非必要行業，以遏制冠狀病毒的蔓延。這三家煉油廠分別位于瑞士與意大利接壤的提契諾州。在歐洲最嚴重的疫情爆發地區中，提契諾州有5000多人死于疫情。

通常情況下，運輸黃金的航空公司和從大金條生產小金條的精煉廠(反之亦然)會保持全球黃金產品的價格同步。如果一個地區的黃金供應和需求相對于另一個地區不正常，套利者就會介入(低買高賣)。但隨著飛機停飛和煉油廠產能癱瘓，一切都變了。

在紐約期貨交易所(COMEX)交貨不再那么簡單了。眾所周知，紐約商品交易所(COMEX)的空頭和多頭幾乎都是裸體的。他們要么沒有足夠的資金進行交割(做空)，要么沒有足夠的資金進行交割(做多)。在正常情況下，這不是問題，因為空頭和多頭都對實物交割不感興趣。他們通過期貨交易來對沖或投機。然而，當從瑞士采購小金條時——只有100盎司和1000巴的商品期貨合約才有資格交割最常交易的商品期貨合約——變得“更加困難”，做空者變得緊張起來。

可能在煉油廠關閉后，空頭希望盡快結清頭寸，以避免交割。平倉是通過買入長期期貨來抵消頭寸。這些交易推高了紐約的價格，價差就產生了。

通常，這樣的價差是由套利者(通常是銀行)平倉的。他們買入現貨(倫敦)，賣出期貨(紐約)，直到價差消除。如果有必要，這些套利者會一直持有他們的頭寸直到期貨合約到期，并通過交割來鎖定他們的利潤。但由于航班被取消，煉油廠被關閉，“arb”風險很大，價差沒有收窄。

金銀銀行通過EFP虧損

黃金銀行通常在倫敦持有多頭現貨頭寸，而在紐約商品交易所持有空頭期貨。例如，當瑞士的一家精煉廠鑄造大金條(400盎司)并賣給倫敦的一家金條銀行時，該銀行就在COMEX進行對沖。這使得該銀行做多現貨，做空期貨。

“實物交易”(EFP)是一種場外掉期。在COMEX網站上，它是這樣寫的:

實物交易(EFP)允許交易者在實物(現貨)賬戶和未分配賬戶之間轉換黃金期貨頭寸。EFP以美元為基礎，相對于當前的期貨價格，是場外現貨金定價的關鍵組成部分。

(倫敦金銀市場是一個場外交易市場。)

EFP通常是期貨和現貨的互換。在銀行業術語中，“EFP”也指(i)在兩個市場都有頭寸，(ii)總體價差(因為EFP的價格等于紐約期貨和倫敦現貨之間的價差)。一家被稱為“EFP”的黃金銀行是指做多現貨、做空期貨的銀行。

如前所述，銀行大多時候是短期EFP。當價差擴大時，他們的短期EFP開始出血。為了避免進一步的損失，一些銀行“被迫進行彌補”，這又火上澆油。(也可能是銀行自己開始擴大利差。)許多銀行遭受了嚴重的損失。

目前，瑞士的大多數煉油廠已經重新開工。那么，為什么這種傳播會持續下去呢?畢竟，套利者可以租飛機把黃金運到任何地方。到2020年4月30日，價差仍為每盎司15美元。

因為筆者也搞不懂，所以筆者問了世界黃金協會(World Gold Council)首席市場策略師約翰里德和盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奧勒漢森，請他們談談看法。

里德寫信給我:

我猜有兩個原因:首先，銀行和交易員可能仍有大量的EFP頭寸，他們無法覆蓋。其次，我懷疑風險管理人員和銀行是否準備允許大型EFP頭寸的運作，因此，這個市場上通常的套利者無法增加他們的頭寸，從而拉平價差。

這與漢森寫給我的是一致的:

盡管COMEX現在允許交付400盎司（倫敦最受歡迎的金條），并且現貨位置提高了限制，但問題并沒有消失。這意味著盡管基本面有所改善，但平衡黃金市場的機制仍無法正常運行。做市商（銀行）上個月遭受了重大損失，由于他們傾向于自然做空EFP（做多場外交易，做空期貨），因此風險偏好和將其推回中性的能力目前已經中斷。

銀行損失了這么多錢，他們很謹慎，以免損失更多。他們無法獲得資金來平倉。

結論

一般來說，僅僅是交貨的威脅也能使市場保持穩定。任何看到套利機會的交易者都可以在不進行交割的情況下進行交易，因為他們知道紐約期貨和倫敦現貨將會融合在一起?，F在這種確定性已經不存在了，交易員們都很謹慎。如果他們持有頭寸，但價差擴大，他們就輸了。

價差能夠持續的另一個原因是紐約的強勁需求。認為黃金價格會上漲的投機者會購買期貨，從而擴大價差。通常，這類需求會被套利者順利地轉化為現貨市場，而不會增加價差。但不是現在。

簡而言之，筆者認為物流和信貸限制阻止了價差收窄。然而，如果有人有更好的分析，請在下面評論。

附錄

正如約翰里德寫給我的那樣，這可能是“銀行和交易員可能仍有大量無法平倉的EFP頭寸?！薄拔以贜ick Laird的網站Goldchartrus.com上注意到，通過CME的ClearPort清算的EFP交易量自3月初以來一直在下降，降至很久沒有見過的水平。

或許這反映出市場正在緩慢地自我修復。也許當所有的損失都被清算之后，銀行，或者其他有足夠資金來租用飛機的金融實體，將會縮小這個差距。

另一種可能性是，當新的COMEX期貨合約(以400盎司一桶交割)活躍起來時，價差就會收窄。在撰寫本文時，本合同的未平倉權益幾乎為零。

時間會告訴我們。

原標題:來看看到底是誰在為黃金定價？

參考消息網8月2日報道阿根廷布宜諾斯艾利斯經濟新聞網7月29日報道，自今年年初以來，金價已累計上漲27%以上。分析師預測，金價或將很快突破每盎司2000美元大關。然而，到底由誰來決定黃金的價格？如何估算黃金的價格？要想弄清楚這些問題，首先必須了解為什么會有黃金固定價和現貨價格。

黃金現貨價格是動態的，全天24小時持續受買賣訂單影響，價格會依據現有的供求關系波動?？梢噪S時查詢黃金現貨價格?，F貨價格分為兩類：出價，即投資者愿意購買的價格；要價，即投資者愿意出售的價格，通常比出價略高。這些價格通常是銀行交易實物黃金的均價。

與之相反的是黃金固定價，即黃金定盤價，顧名思義就是固定不變的價格。從1919年開始，每天發布的黃金定盤價一直是被廣泛采用的金價標準。

報道指出，目前倫敦金銀市場協會（LBMA）黃金定價機制成員共有15家，分別是中國銀行、中國交通銀行、美國黃金銷售商CNT、高盛集團、匯豐銀行、中國工商銀行、美國福四通國際公司、簡街全球貿易公司、摩根大通倫敦支行、科赫供應與貿易有限公司、瑞福金融公司、摩根士丹利、渣打銀行、加拿大豐業銀行和多倫多道明銀行。

首先由其中一家機構提出一個接近現貨價格的價格，隨后其他機構根據向客戶購買或出售的訂單提高或降低價格。

報道稱，倫敦黃金固定價（倫敦黃金定盤價的前身）于1919年9月12日誕生。最初的5家定價成員銀行分別是羅斯柴爾德父子公司、蒙卡塔公司、皮克斯利阿貝爾公司、塞繆爾蒙塔古公司和夏普威金斯公司，定價委員會永久主席是羅斯柴爾德父子公司。

2004年4月，羅斯柴爾德家族決定退出黃金交易和“黃金定盤價”機制，其席位由巴克萊銀行于2004年6月7日買到，其余4家發起人銀行也開始變化。2013年，新的5家定價成員分別是匯豐銀行、德意志銀行、巴克萊銀行、法國興業銀行和加拿大豐業銀行。此前主席一直由羅斯柴爾德倫敦銀行擔任，后改為由5家銀行輪流擔任。目前LBMA黃金定價機制成員已經從過去的5家擴展到上文提到的15家。

報道還指出，今年初以來，新冠肺炎疫情蔓延至世界多國，與此同時，美國和中國之間緊張關系不斷升級，因此投資者比以往任何時候都更加重視黃金作為避風港的作用。此外，由于國際現貨黃金是以美元計價結算的，因此最近美元貶值也成為推動金價上漲的一個因素。

來源：新浪財經

現貨黃金、倫敦金行情走勢觀點分析：

8月3日，周一亞市盤初，現貨黃金小幅高開，一度再次刷新記錄高點至1988.40美元/盎司，COMEX黃金期貨主力合約更是頂破2000關口，創記錄高點至2009.5美元/盎司；美國等國的新冠疫情進一步惡化、國際局勢緊張等利好因素，繼續吸引投資者增加黃金資產配置，給金價提供支撐，本周現貨黃金存在頂破2000關口的機會。本周（8月3日至8月9日），市場迎來澳洲聯儲利率決議和英國央行利率決議，另外還有中國、法國、德國、美國等國的貿易數據，美國的ISM制造業PMI數據；美國7月非農就業報告還將在8月7日壓軸登場；消息方面，全球貿易局勢和一些地緣局勢還需重點關注，新冠疫情相關消息也需繼續關注。

黃金技術面分析：從黃金的月線看，7月報收大陽線，紅色遍天，單月漲幅高達225美元，目前先前的歷史高壓也被打破，并穩定在此之上，加上KDJ和MACD仍保持強勁的看漲信號，8月依舊還是有繼續上沖的空間，而下方8月份關注布林帶下軌支撐1880，進一步關注MA5月均線1753美元支撐看漲，今年的黃金白銀牛市才剛剛開始，所以不要去猜測頂部在哪里。從周線的角度來看，周線連續8個交易日收陽。

黃金價格連續兩周急劇反彈之后，現在已經超出了布林線上限。指標方面，MACD紅色動能柱擴大，快線和慢線強烈上升，KDJ仍維持看漲信號。主要市場每個周期的平均支撐是顯而易見的，表明多頭的力量仍然很強，或者可能進一步上升。但是，打破上限之后的大多數優勢很難延續。因此，請注意周初的回調。底部關注上軌的1926支撐，其次是MA5移動均線1851美元，這是看漲的，頂部仍關注2，000美元整數關口，基本面沒有得到改善，并且繼續看漲。

從黃金的日線來看，黃金價格在刷新其9年的歷史高位后，一直在2，000美元附近徘徊。趨勢仍然很強，每次下跌后的下影線較長，這表明MA5日均線支撐很強。MACD紅色柱的動能繼續減弱，但兩線看漲信號仍然存在。盡管KDJ已從弱勢再次轉為強勢，但這意味著當前的高波動率只是持續上漲之后的一種調整。它仍然為多頭創造機會。周一下方的關鍵支撐位是1960、1948和最低點1940。綜合來看，金價整體上漲趨勢并未改變，但短線仍然存在一定的回調需求，今日黃金短線操作思路上建議回調做多為主，反彈做空為輔，上方關注1995-1998一線阻力，下方關注1968-1965一線支撐。

國際原油、美原油行情走勢觀點分析：

原油消息面解析：7月份，國際油價基本維持窄幅震蕩走勢，整體波動較小，整月振幅不足10%，極為罕見。一方面，美國、巴西、印度等國的疫情大幅惡化，令市場擔憂需求前景，OPEC+決定8月份起縮減減產規模，令油價承壓；另一方面，一些經濟數據顯示，全球經濟已經度過了最壞時期，美國5月份原油減產幅度創紀錄，美元大幅下跌創逾兩年新低，又給油價提供支撐。7月份，美國原油期貨震蕩于38.54-42.51區域，收報40.43美元/桶，月線漲幅為1.53%；布倫特原油在41.03-44.89區域震蕩，收報43.71美元/桶，月線上周約5%。兩油累計波動幅度均不及4美元。盡管漲幅不大，但美國原油仍連續第三個月上漲，布倫特原油為連續第四個月上漲。

技術面來看，日線MACD和KDJ死叉信號延續，5日均線下穿10日均線初步死叉，油價下破布林帶中軌，短線有進一步向下試探布林帶下軌38.93附近支撐的趨勢，該位置在7月中旬多次被測試，支撐相對較強，若下破則下行空間將被重新打開；強支撐在6月15日低點34.36附近，該位自3月跳空低開以來被多次測試，參考性較強，預計短期下破可能性不大。

整體來看，油價偏向于下行，因有跡象顯示油市重新回歸到期貨溢價的模式，顯示現貨市場需求疲軟，這和4月美原油一度跌至負值的市場結構一致。預計本周美原油將結束四周連陽的走勢。同時全球最大的獨立石油儲存公司警告因需求疲軟，原油存儲空間存在再度耗盡的風險。不過，由于布林帶下軌目前仍為油價提供之前，且7月中旬多次試探均未能有效下破，若油價堅守該位置，則后市將仍然維持此前的窄幅震蕩格局；

上方阻力首先關注41關口，突破則依次上看布前期高點42.51，該位置同時靠近布林帶上軌，阻力相對較強，油價需要突破該位置才能有效扭轉目前的弱勢格局；綜合來看，今日原油短線操作建議以反彈做空為主，回調做多為輔，上方短期重點關注41.0-41.3一線阻力，下方短期重點關注39.0-38.3一線支撐。

北京商報訊（記者 孟凡霞 馬嫡）8月5日，上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）發布《關于繼續做好近期市場防范風險工作的通知》?！锻ㄖ分赋?，近期黃金價格創歷史新高，白銀價格持續高位大幅波動，請各會員單位繼續提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。交易所將視市場情況采取風控措施，防范市場風險，維護市場穩定，保護投資者利益。

8月5日清晨倫敦金現貨黃金價格陸續突破2010、2020、2030三大關口，在當日上午觸及2031.02美元／盎司，而后震蕩走弱，午后再度發力，截至記者發稿，盤中最高漲至2037.43美元／盎司。

此前7月28日，上金所就曾提示風險表示，受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風險明顯加劇，請各會員單位做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作。

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文章來源:北京商報

新京報貝殼財經訊（記者 張思源）7月27日，國際現貨黃金價格在打破了2011年9月6日歷史最高價后，持續攀升，一路站上1930美元/盎司、1940美元/盎司節點，倫敦交易所現貨黃金價格一度達到1944.48美元/盎司。在此基礎上，黃金是否還繼續有投資價值？方正中期研究院院長王駿認為，“當前市場熱度下，全球黃金價格再創新高后繼續上揚的概率較大，關鍵是創新高后市場的方向選擇，注意當前新的上行通道”。近期黃金大漲并創新高背后的主要原因是什么？王駿：今年以來，國際黃金價格累計上漲25%-26%，國際白銀價格累計上漲27%-28%，國內黃金價格累計上漲20%-21%，國內白銀價格累計上漲20%-21%。國際國內黃金市場呈現震蕩上行走勢，中國黃金價格一度突破400元/克，創歷史新高。今年國際金價的先抑后大漲的“震蕩大?！毙星橹饕且韵聨讉€方面的直接因素引起：第一，2019年以來美國經濟增長速度開始放緩，今年美國失業率出現大幅反彈，經濟增長潛力顯示消退，美元資產對市場的虹吸效應顯著減弱。而隨著美聯儲停止加息周期，并為了進一步刺激市場轉為降息周期時，市場對流動性過度寬裕的擔憂，以及對未來風險資產的不信任，使得黃金迎來快速上漲的良機。第二，美國帶領西方國家推出史上無限量QE政策。美聯儲承諾將保持每月購買約800億美元美債和400億美元機構債和抵押貸款支持證券。在美聯儲、歐央行、英央行、日本央行等主導的全球寬松貨幣環境，加之全球經濟下行的壓力下，黃金還將長期看漲。第三，全球黃金礦山產能陷入瓶頸，黃金礦山品位下降，新增大型金礦難覓。目前全球黃金礦山的平均成本大概在1100-1200美元/盎司，按照利潤率算，2018-2019年大型黃金礦山的利潤極為有限，部分小型礦山成本破位，而包括我國在內的黃金礦石品位不高的國家呈現資源品位繼續下降、總產量逐年走低的趨勢，這種情況下黃金易漲難跌。第四，全球央行繼續增加黃金儲備。世界黃金協會最新發布的2020年央行黃金儲備調研結果顯示，有20%的國家央行計劃，在未來12個月增加黃金儲備，而在2019年的調研中這一比例僅為8%。全球各國央行在2018年和2019年購金力度的強勁，今年全球央行購金的需求依然會得到支撐。第五，今年全球市場整體的風險在大大增強，不僅僅是新冠疫情，還包括地緣問題，原油價格大戰、非洲蝗蟲災害、地緣沖突加劇等等，可以說2020 年唯一確定的就是我們將面臨大量的之前可能并沒有考慮過的不確定性，風險資產全面下沉的同時黃金成為比較少見的多頭品種，黃金的避險需求前所未有的體現。因而整體上看，這一黃金牛市有五大邏輯，即從貨幣政策來看，美聯儲從加息周期轉為降息周期，對通脹的憂慮為黃金帶來了增量資金；從美國逆全球化和民粹主義盛行，令黃金成為了各國貨幣的信用背書對沖美國“薅羊毛”策略；從供需結構上來看，黃金自身的需求變動有限，而供給將呈現持續下滑的趨勢，礦產成本擴大，因而黃金上行的邏輯較為確定。創新高后的黃金走勢預計將會如何？同時白銀走勢如何？王駿：邏輯上看，歐美流動性放水、中美貿易摩擦向其余板塊擴散以及擔憂美股泡沫破裂等多重因素，共同使得資金流入貴金屬板塊，黃金目前是共識性最強的品種。從絕對價位看，隨著金價突破前高1921美元/盎司，多空雙方都將面臨著該價位是突破還是回調的博弈，從目前的資金熱度和投資者心理來說近期可能上觸或者小幅突破這一點位，但并不排除在此前后盤面出現較大的反復。從邏輯和相對估值來看，當下的黃金白銀市場是利潤加速和利潤兌現階段，市場的波動可能顯著增加，因而后續將很考驗投資者的承受能力，更適合短線技術面交易者，從資金熱度上，金價上方還有空間，黃金大概率上觸2000美元/盎司。當前市場熱度下，全球黃金價格再創新高后繼續上揚的概率較大，關鍵是創新高后市場的方向選擇，注意當前新的上行通道，以該上行通道下沿為止損或者做好浮動止盈可能是當前多頭更好的參與方式，從目前的風險偏好來看，黃金投資仍可能在后續再度跑贏白銀投資，或者說金銀比將再上升。操作上，貴金屬市場的波動可能將顯著放開、不確定性增加，短線投資者可以考慮黃金期權來增厚短期利潤；滬銀期貨上方第一目標位是5600-5800元/千克，即國際銀價上方第一目標位是24-25美元/盎司。黃金價格創新高后的不確定性較大，即使在上行通道之中，也可能存在一瞬間的突破前高引入新增多頭入場后迅速回調，資金博弈較為激烈，滬金期貨上方第一目標位430-440元/克，或1930-1960美元/盎司。目前對于投資者來說，應該如何進行貴金屬投資？王駿：當前在貴金屬的牛市行情中將可以采用三大投資策略：第一，采用宏觀對沖的配置策略。因對其他風險資產大幅下挫的擔憂，持有其他品種多頭頭寸的情況下，增配黃金多頭頭寸作為保護性宏觀對沖，比如擔憂股市下挫而增加黃金的多頭頭寸，擔憂地緣政治沖突而增加黃金多頭作為匯率對沖等，宏觀對沖下的投資者增配黃金未必是追求黃金頭寸的收益，而是希望整體收益曲線更加平滑，減少向不利方向變動對自身造成的損失。在2020年2-7月這輪風險資產先抑后揚的“V”型走勢的過程中，在投資組合中增配一定量的黃金可以有效將投資曲線平滑。第二，采用相對收益策略，相比宏觀對沖是更加積極的策略。比如增配黃金多頭的同時加入其他資產空頭頭寸，對擇時和市場判斷的標準要比宏觀對沖策略高很多。在2-6月份過程中的行情實際分為兩段，第一段是2月底到3月下旬的風險資產大幅下挫的行情，第二段是3月下旬至7月上旬風險資產集體上漲的行情，在前半段看多黃金空風險資產的策略能帶來顯著的收益，而后半段則會帶來較大的虧損，因而該套利策略對價格判斷的精度要求高很多。

第三，采用抗通脹方式投資黃金相關投資品的策略。在金價出現超跌的過程中配置黃金。通脹指標并不等同于CPI指標，更應該考慮市場整體的貨幣投放量，在2020年美聯儲通過擴表以及增加財政赤字的方式向市場投放了超過2.5萬億美元，美國國債總量已經超過了26萬億美元，從各國的貨幣增量角度考慮黃金價格呈現5%-10%或者更高的年化增長是符合實際的。新京報貝殼財經記者 張思源 編輯 李薇佳 校對 李世輝

來源：新浪財經

6月2日，原油計劃：昨日油價整體呈低開高走態勢，盤中行情略有反覆。美原油開跌1%后持續走低，美盤盤初突遇大單砸盤，一度跌超3%，尾盤持續拉漲收復全部失地。有報道稱，OPEC和俄羅斯接近就延長減產協議達成一致，這對油價構成支撐。從技術面來看，昨日行情下探回收收高。亞歐盤行情在35.0一線震蕩整理，長時間橫盤整理促使多頭乏力，郭格全拼加6562有驚喜．美盤時段由于機構大單砸盤介入，行情下破34.9一線，行情得到延續，最低給到34.2一線（2次下跌未破），企穩月線34.1支撐上方，行情開始反彈，最高給到35.7一線整理。日線最終收取一根小陽線。昨日34.2多？？35.1空符合預期。今日行情關注上方36.0-36.5一線阻力，下方關注34.8-34.3一線支撐。操作上低多為主。

原油計劃：

主動進攻：建議回踩34.8多，保護34.3，目標看35.5-35.7

黃金計劃：昨日美元繼續走低，美元指數刷新3月16日以來低點至97.78，經濟重新開放前景幫助大宗商品貨幣跑贏美元，避險貨幣表現落后?，F貨黃金最高觸及1744美元，投資者工縱好金油郭格正在權衡美國爆發的大規?？棺h活動、國際地緣政治局勢，不過全球股市升至接近三個月高位，這令黃金漲勢受限。

從技術面來看，昨日行情沖高回落收在中位。亞盤行情開盤跳空高開于1740一線受阻回落，最低給到1732一線企穩反彈，行情最高給到1744一線承壓回落。一般高開或者低開行情一定會回補一下缺口，也提示過不要盲目追多，美盤時段行情最低給到1727亞盤起漲點，回補缺口完畢行情開始反彈，尾盤最高給到1741一線承壓整理。日線最終收取一根陽十字K線。昨日黃金5單全部獲利，符合預期。今日行情關注上方1745-50一線阻力，下方關注1729-24一線支撐。操作上低多為主。

黃金計劃：

主動進攻：建議回踩1729多，保護1724，目標看1737-40

被動反攻：建議1745首次不破短空，保護1749，目標看1738

外匯天眼APP訊 : 基本面，昨日的基本面市場除了地緣 局勢讓市場繼續關注之外，美國方面再生分歧，美元的流動性問題再度顯露使得黃金市場沖高回落，今日的基本面市場主要關注20:30的美國當周初請失業金人數本輪預期130萬人，在目前市場擔憂疫情二次反彈的背景下如果初請失業金人數和上期一樣比預期要多，那么金銀將開啟拉升破位模式，同時還需關注美國的耐用商品訂單即可。

黃金：

金價從盤中所創逾七年半高位回落，因擔憂新增病例數攀升；金價周三在盤中稍早觸及逾七年半高位后回落，因投資者拋售黃金和其他資產類別，全球新增病例數上升推動投資者賣出資產變現；王金堯認為，人們選擇持有現金；他們正在減少投資組合中的投資，他稱因新增病例數上升；當幾乎所有市場都在避險時，就會有人拋售黃金；他們正把所有資產類別都賣出一小部分；周三，因對病毒加速擴散的擔憂加劇，全球股市走低；盡管金價當日小幅回落，但在刺激措施和各國央行降息的支撐下，金價今年已攀升逾16%；全球最大的黃金支持上市交易基金周二持金量上升0.28%，至1,169.25噸，為2013年4月以來最高水平，這反映了投資者的情緒。

黃金昨日探高回落收低。最高上探1779.20美元|盎司高位，由于美國新冠病例激增升且考慮對歐洲商品加征關稅，拖累風險情緒，提振了美元需求。美元走強。黃金受挫回落，跌破了亞盤起漲點，同時刷新低點，在上漲行情中下跌空間比上漲空間大，打破了當日的上漲格局。同時日圖連陽上升后轉為陰線回撤修正。日圖的收盤顯示今日還會適當延續。4小時此前一直依托10均線走單邊上漲，昨日沖高回落收盤在10均線之上，一直強調這波趨勢的臨界點就是10均線。下探后能夠快速收復依舊是多頭，反之下挫后跌破且收盤在之下則會打破強勢多頭轉為震蕩回落。昨日二次探高不破高，承壓下破后一直維持在10均線之下震蕩，今日短線郭格操作也是依托10均線做轉換阻力點看回落修正。而壓力點則在1768.日內短線先空后多，由于首次的回落轉換趨勢?；芈湟彩钦鹗幨降亩菃芜?。下探中結合強支撐配合短線做多。今日阻力1768-1770 1775-1778。支撐則在1745-1746.

周三(6月24日)紐約時段盤中，北京時間22:30，美國EIA公布的數據顯示，截至6月19日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存略超預期，精煉油庫存小幅超預期，汽油庫存降幅低于預期。EIA數據公布后美國原油價格短線小幅下挫0.4美元。根據最新公報，歐佩克目前的減產量沒有達到賠償條款中的目標水平。這一點之所以重要，是因為歐佩克+協議本身在違約方面存在風險。沙特和莫斯科的耐心正在逐漸減少，未來幾天市場將關注各方對伊拉克計劃的反應。如果歐佩克意識到自己不能信任聯盟成員國，協議就難以維持，一旦協議被廢棄，對市場會有嚴重影響。目前的減產水平是前所未有的，如果減產被立即取消，市場將再次被石油淹沒，可能會導致油價再次暴跌。

原油昨日延續高位回落，日圖雙陰線回調修正，且回撤空間較大，最高反彈40.50承壓，最低回測至37.20.整體符合昨日晚評預期日圖收低延續調整。短線進入回調周期。高位的空單繼續持有，今日適當看延續。4小時跌破10均線改變了多頭趨勢，反抽確認后未能收復，帶動10均線壓制向下，而途中一直受壓放量回測。4小時大陰線放量后改變了此前的強勢多頭，轉為短線空頭。大陰K線之后小陽線修正后會進一步的慣性下探，今日思路暫定延續空頭。今日阻力38.80 39.30.臨界點在39.30.此位之下反彈空。

美元

日線圖上看，美元指數呈現盤整格局，日圖MACD紅色動能柱略微擴大，KDJ隨機指標轉而大幅走低，指示美元動能喜憂參半，接下來或繼續陷入一段時間的盤整。4小時圖上看，美元指數則呈現反彈之勢，MACD紅色動能柱略微擴大，KDJ隨機指標繼續走高，指示美元短線反彈動仍存，接下來料繼續展開反彈。

白銀

日線圖上看，銀價呈現窄幅盤整格局，MACD綠色動能柱不變，KDJ隨機指標轉而走低，指示白銀下行動能仍存，接下來仍可能展開跌勢。4小時圖上看，銀價也維持震蕩跌勢，MACD綠色動能柱持穩，KDJ隨機指標繼續走低，指示白銀短線也將繼續延伸跌勢。