人民幣貶值對黃金的影響

姜超:紙幣對黃金在持續貶值 哪怕最為堅挺的美元也不例外

來源:TechWeb.com.cn

海通宏觀姜超發文稱,歷史數據顯示,紙幣對黃金在持續貶值,哪怕最為堅挺的美元也不例外,尤其是在危機時期。而新冠肺炎疫情對于全球而言又是一次重大的危機,為了應對危機,全球央行開啟了史無前例的放水模式,帶來了大面積的貨幣超發與貶值。在這樣的背景下,無法印刷的黃金應是資產保值的重要選擇。

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貨幣貶值太快,想讓資產增值,購買黃金怎么樣?

近一個月以來,黃金一直主要運行于1445-1475美元期間,鮮少上破1480美元關口。

而從14家投行公布的預測可以看出,華爾街對黃金后市還是偏向樂觀的。14家有10家看漲黃金,其中5家預測黃金2020年將漲至1600美元關口。

我覺得黃金未來會持續走高,主要是體現在以下的幾個原因:

第一、美聯儲不會降息

美聯儲2020年的降息預期被關閉,這是非常重要的一個方面。未來2020年美聯儲的預期是不會再繼續降息,而且也不會加息,如果保持這種貨幣寬松的一個政策的話,那么未來黃金是有一定的上漲空間的,而且對于黃金來講,一個穩定的貨幣政策,是黃金的市場被買入的前提。

第二、黃金的估值低于美股

美股已經上漲了有10年,未來來看的話,美股的整體估值是偏高的。而且未來如果美聯儲不繼續降息。美股是沒有太多的增量資金流入。美股的估值是高于現在黃金,后續有大量的人去配置黃金成為避險資產。

第三、風險對沖

對于世界上的大多數央行和富人來講,是一定要配置一定的黃金資產進行對沖。特別是在現在的低利率的情況下,那么未來黃金的配置就顯得尤為重要,就目前來看有大量的央行和富人在配置黃金這種資產,就是為了避免應對貨幣的貶值。

綜上,我們通過黃金未來幾年的增長預期以及對于黃金的估值狀態進行了分析。同時結合現在黃金的幾大需求,那么黃金未來是有一定的增值空間的。

人的一生很短,學會投資時間,投資自己。我是杜耶,如有投資理財的疑惑,可以私信我,我會給你一些中肯的建議。

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人民幣貶值,如何讓積蓄“跑贏”?房子、黃金落伍,可以考慮這樣

近些年來,我國M2一直在增加,市場上的人民幣越來越多。尤其是在今年2月之后,為了提振經濟的發展,貨幣政策進一步寬松,釋放的人民幣也在增加。

而就在人民幣的流通量不斷增加的同時,物價也在持續上漲。尤其是從2018年開始,很多肉類、水果、蔬菜等生活必需品的價格都上漲了。

按照一般的思維來看,人民幣發行量的增加就意味著人民幣會貶值,很多人將此認作是通貨膨脹的基本規律。

事實上,人民幣的貶值不單單只看M2的增速,更多的是要看消費者價格指數的變化。因為如果人民幣發行量增加的時候,物價沒有上漲的話,這就不算是貶值了。

也就是在物價上漲的速度比人民幣發行的速度快的時候,人民幣的貶值才更明顯。

而反觀近兩年的物價波動和M2增速,人民幣的貶值確實也是比較明顯的,越來越多的人覺得自己存在銀行的積蓄的收益已經在減少了。

在通貨膨脹的大環境下,絕大多數人的積蓄也在隨著人民幣的貶值而貶值,這是人們最不希望看到的結果。那么要怎么做才能讓積蓄“跑贏”通貨膨脹呢?

首先,常年把錢存在銀行雖然沒什么風險,但是對抗人民幣貶值的能力是最差的,畢竟其收益最低,只能任由存款跟隨著人民幣貶值的腳步一起貶值,所以人們需要把錢拿出來投資。

投資什么呢?按照這些年人們投資的主流方向來看,房子成為了很多人的首選。

要是放在以前的話,房子確實值得投資,畢竟房價在持續上漲,房地產市場的熱度也很高,房子的增值空間很大。

但要是放在現在的話,房子的投資價值在逐漸流失。中國的樓市是政治市,既然國家再三強調“房子是用來住的不是用來炒的”,那么炒房現象就會被針對。未來投資房產只會增加持有成本,而且很難賣出去,所以房子已經不值得投資了。

于是,又有人想到了黃金。這些年黃金的投資價值人們是看在眼里的,尤其是在世界經濟出現波動的情況下,黃金的保值能力十分突出。

只不過很多人忽略了一點,黃金的終端需求有所減少,人們對于黃金首飾的需求在不斷降低,所以長期投資黃金的風險還是比較大的。

除此以外,比較常見的投資就是各種股票和理財產品了。但是往往高收益的投資都是有高風險的,所以這不建議大家去嘗試。

因此,要想相對安穩地保證自己的積蓄跑贏通貨膨脹的話,最好就是選擇那些風險較小的品種,例如貨幣基金、債券基金、銀行理財、大額存單等。一般只要收益率能達到4%以上的,基本上也就可以實現積蓄的保值了。

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人民幣貶值,如何讓積蓄“跑贏”?是房子還黃金?

近些年來,我國M2一直在增加,市場上的人民幣越來越多。尤其是在今年2月之后,為了提振經濟的發展,貨幣政策進一步寬松,釋放的人民幣也在增加。

而就在人民幣的流通量不斷增加的同時,物價也在持續上漲。尤其是從2018年開始,很多肉類、水果、蔬菜等生活必需品的價格都上漲了。

按照一般的思維來看,人民幣發行量的增加就意味著人民幣會貶值,很多人將此認作是通貨膨脹的基本規律。

2020年前三個月新增廣義貨幣M2高達9.44萬億,不由得讓人擔心貨幣貶值加速。但是具體到讓繼續跑贏通脹,房子和黃金兩者都不行。想跑贏通脹就只能選擇風險較高的理財方式,比如股票、指數基金等等。

保本的理財方式跑不贏通脹,不保本的理財方式保不住本金。雖然房子和黃金看起來都是不錯的投資選擇,但是未來跑贏通脹的概率很小很小。

先說房子。

房價已經持續上漲了二十余年,從房價收入比的角度來看,已經遠遠超出了普通居民可以承受的范圍。從租金回報率來看,多數城市更是比一年期存款利率還要低。顯然,從兩大國際指標上來看,房價進一步上漲的空間已經很小,回落的概率無限大。

受疫情影響,部分家庭工作穩定性變差,收入減少,能夠支撐的房價和房租水平降低。當下一線城市房租已經出現明顯下降趨勢,有投資者將空置房產出租的原因,也有部分打工群體沒有合適工作離開的因素。

2015年之前的房價按照當下的收入水平來看還相對合理,房價也有很大概率回到2015年之前。如果當下投資房產,那么不僅不能跑贏通脹,還會出現資產減值的情況,顯然并不合適。

再說黃金。

雖說黃金首飾售價一度高達500元左右一克,很多人高呼大媽們解套了。實際上,期貨黃金和金條的價格依然在400元/克之下。

黃金跟房產不同,房產還能出租獲得收益,漲價后還有差價收益,持有黃金只能期望金價上漲后出售獲利,持有再久也不會產生任何利息。錢存到銀行10年時間,本金和利息加起來能超過原來的50%,但是十年間金價未必能上漲50%。

我們觀察金價走勢就可以發現,黃金價格一直在波動,與經濟周期有關,與美元指數有關,能否保值存在巨大疑問。

即便是黃金首飾一克500元,想變現的時候依然只能按當下金條略低的價格,近期不過是380元左右。首飾里的加工費、設計費,在黃金回收中基本得不到體現,除非是大師作品,或者是古董。

綜上所述,房子和黃金都不是跑贏通脹的好選擇,起碼現在是這樣。

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貨幣貶值,風險居高,持有黃金是明智之舉

來源:圖表家

有的投資者已經擁有黃金,有的投資者還沒有買入黃金,分析師David Smith認為,鑒于當前貨幣貶值速度越來越快,持有黃金是明智選擇。

David Smith表示:“當前美國的通貨膨脹率被“官方”嚴重低估,貨幣的貶值將為黃金白銀提供長期支撐?!备鶕H貨幣基金組織的報告,委內瑞拉通脹率將達到1000萬,在不久的將來委內瑞拉貨幣或一文不值。

實物黃金不僅擁有耐磨、便攜、可分割、易儲存、難偽造的特點,產量也是有限的。數據顯示,當前每年黃金產量正以約2%的速度下降。歷史資料顯示,新發現黃金礦場的黃金儲備越來越少,黃金產量年度峰值或在2015年已經到達,未來黃金年產量將繼續降低。

另外,由于開采成本的居高不下(即使是效率最高的礦商,開采成本依舊占銷售所得的80%-90%),黃金價格下跌空間有限。這也是為什么在世界范圍內人們都喜歡將黃金作為禮物。此外,黃金也擁有匿名儲存的特性(加密貨幣受到寵愛的理由),雖然全球政府對這點有所管制,但現實是黃金依舊受到交易者的喜愛。這或許就是每當危機出現時,無論是個人還是政府都喜歡儲蓄黃金的理由。

有趣的是,去年世界各國央行黃金購買創歷史新高。良好的流動性對于黃金來說似乎自古以來便沒有受到質疑。

分析師Jim Rickards表示:“如果投資者持有黃金,金價的橫盤或小幅下行并不會產生較大影響,在金價上漲時,投資者將賺取以美元計價的財富。但如果沒有持有黃金,在黃金價格飆升時,買入黃金將是昂貴的,不劃算的?!?

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憑欄:黃金創7年新高,數據顯示人民幣貶值預期放大或再貶值

文:憑欄欲言

5月18日,黃金再創逾7年新高,兩年來,筆者多次在文章中堅定看多黃金(在今年三月份美元流動性緊張黃金回調幅度較大的情況下還專門發文看多黃金),黃金新高是對筆者邏輯的肯定,也是對世界各國無節制印鈔的反制。

黃金——紙幣的照妖鏡。

如果你已經產生了對紙幣的不信任感,持有黃金準沒錯。

01

赤字貨幣化之我見

4月27日,中國財政科學研究院院長劉尚希在一場會議上發言表示:“可以用發行特別國債的方式,適度地實現赤字的貨幣化,把財政和貨幣政策結合成一種新的組合,以緩解當前財政的困難,也可以解決貨幣政策傳導機制不暢的問題?!?/p>

“赤字貨幣化“投石入水,引起了廣泛的爭論。

筆者在5.14日公眾號文章中(其他媒體發文將這句話刪除了)

對中國貨幣政策有過點評,外儲未清空的情況下,肆意印鈔是不現實的,而赤字貨幣化就是肆意印鈔的手段。

5.17日,央行發聲,赤字貨幣化不可取。

筆者的觀點得到央行發言的證真。

02

中國赤字貨幣化歷史

事實上,現代中國央行的建立本身就是赤字貨幣化催生的,用以對抗赤字貨幣化的產物,也是外儲枯竭催生的產物。

在1994年之前,中國央行業務范圍跟現在大不相同,與普通銀行并無明顯分界。而各級政府缺錢就會向銀行透支(銀行則印票子稀釋老百姓存款),這就是赤字貨幣化。

赤字貨幣化會大量釋放基礎貨幣,導致惡性通脹。在現代中國央行建立之前,中國的通脹頻發高發,并一度導致80年代末的政治波瀾。

1992-1993年財政對銀行透支特別厲害,導致1992年銀行印的票子是1991年的兩倍,93年又變成了接近三倍,這又演變成通脹格外兇殘。

物價高(通脹)導致了進口增多,1993年,中國外匯儲備一度不足200億美元,還不足以支付三個月進口所需,更不用說還有外債需要還本還息。

外儲枯竭和高通脹的影響下,1993年提出要改變行政命令直接指揮銀行的現象,把銀行經營獨立出去,防范財政直接向銀行透支?,F代央行就此誕生,央行、商行和政策性銀行就此分離,現代中國金融體系建立。1993年財稅部門和銀行部門還被要求與所辦公司脫鉤,結束這種即當運動員又當裁判員的現象,釋放經濟活力,提高產出,壓制通脹。

在新中國成立的前50余年,實際上財政赤字貨幣化長期存在,1993年之后為了防范惡性通脹,對財政赤字貨幣化增加了一點約束(模仿西方),財政不再可以直接向銀行透支,而是發債讓市場買,但中央銀行可以釋放流動性(放水)讓財政的債容易賣出去,直接模式變成了間接模式。

2020年,財政赤字直接貨幣化這種建國后執行了50多年的模式在消失了20幾年之后,轉了個圈又想回來了。

03

赤字貨幣化的制約因素

提出貨幣赤字化本身就具有三重意味。

1) 體現了財政赤字惡化的現實。

2) 財政赤字轉嫁模式的試探。

3) 對公眾態度和對高層態度的試探。

財政赤字化只是一種印鈔借口,無論以冠冕堂皇的借口印鈔,還是以莫須有的借口印鈔,印鈔就是印鈔,印鈔會形成購買力,并不因借口(或稱錨定)而影響本質。

印鈔會形成購買力,這形成了兩個問題。

1) 是否有足夠的手段控制不讓貨幣流進商品和服務(周小川的池子論就是控制手段,讓錢流進金融空轉不沖擊商品和服務),貨幣是要逐利的,需要利來驅動,行政手段是無法驅動的(但可以輔助)。

2) 如果超量貨幣流進了商品和服務,就會刺激通脹,進而刺激海外商品流入增加,就會形成貿易逆差和匯率貶值壓力,如果匯率不貶值,那就是外匯儲備流失的壓力。

倒逼1993年改革有兩個重要原因,其中之一就是外儲。

1) 1993年通脹超10%,而1988年通脹導致了一些政治波瀾,影響了1993年對通脹的重視程度。

2) 1993年外儲一度不足200億,近乎枯竭,最終1994年匯率貶值近半,并多次加息。

貨幣赤字化只是可以肆意印鈔的手段,而肆意印鈔的最大障礙并不是以什么手段來印鈔,而是印鈔會不會沖擊匯率和外儲。

想肆意印鈔,只能在一種情況下發生——外儲不要了。

04

人民幣貶值預期擴大

美元的制約才是黃金,而人民幣的制約是美元。人民幣主要以外儲背書發行基礎貨幣,黃金對人民幣產生間接制約。

黃金終歸會對人民幣產生影響,但更直接的影響人民幣的是美元。

從中美息差來看,3月份美元流動性緊張沖擊之后,美元對人民幣的制約加強,人民幣貶值壓力進一步擴大。

從數據分析一下人民幣貶值預期的放大程度,??垂P者文章的讀者應該對這個圖不陌生。

這是我以2019年10月31日為起始點,以人民幣匯率每貶值10000(匯率1基點為萬分之一)基點需要中美十年國債息差走闊288基點(利率1基點為百分之一)構建的國際收支平衡模型圖。

其中,中國股市走牛會對資金外流沖動形成壓制,以2019年12月數據來看,會形成約1000基點的匯率負值偏離。也就是說,中國股市具有牛市特征,人民幣額外貶值1000基點不影響國際收支平衡(幅度為從7.0貶值到7.1)。

而自2019年8月的歷史來看,每一次重大事件都導致了人民幣匯率貶值所對應的國債息差走闊。比如2019年8月人民幣破7之后,人民幣匯率每貶值10000基點對應的中美十年國債息差需要走闊234基點,人民幣貶至7.2附近時就變成了288基點,這背后的中美息差走闊數據變動,顯示的就是人民幣貶值壓力的增大。

來看一下人民幣在2020年3月美元流動性緊張之后的數據表現。

從上證指數來看,3月份,上證開盤2899.31,至今日幾無變動,可以認為股市表現對國際收支沒有影響。

自匯率偏離來看,3月份至今,匯率偏離長期維持正值,匯率偏離日均為345基點。以288/10000折算為息差,代表息差走闊了10基點。即在3月份遭遇了美元流動性緊張沖擊之后,中美國債息差又走闊了10基點,息差從288變成了298。

人民幣每貶值10000基點的息差補償,從2019年8月份的234,到2019年10月份的288,再到2020年3月份的298,一路擴大,這是人民幣貶值壓力的數據量化。

數據清晰的告訴你,人民幣貶值壓力是何時、以何種速度在持續擴大。

人民幣沒有貶值壓力說辭,都是忽悠。

05

五月,人民幣的收緊現象

人民幣的貶值壓力,總歸要有個著落點(三要素),無非是匯率承壓和利率承壓的問題。至于資本收益,就不要有這個幻想了。

1) 要么就是中美利差走闊,現在美國降息空間沒有了,后續中美利差走闊要著落在中國自己身上。

2) 要么就拉升匯率,拉升匯率會減少換匯動力,減少資金外流,匯率拉升的多還能釋放降息空間,這需要消耗外儲。

5月之后,人民幣貶值壓力的著力點已經轉移至利率!

5月開始,十年國債收益率至今(5月18日)已經上行了18個基點。

5月開始,中美國債息差至今走闊16個基點,由于中國國債收益率上行18個基點,中美息差走闊主要是由中國主動發力驅動。

5月,人民幣匯率貶值約300基點。

美聯儲已經沒有了降息空間,中美息差問題主要由中國主動發力驅動。5月,中美息差走闊,中國國債收益率上行,匯率略貶值。各種跡象顯示,人民幣貶值壓力從匯率在向利率轉移,人民幣貨幣政策相較一季度明顯收緊。

中國央行已經30余日沒有進行逆回購操作。

5月14日,2000億MLF到期,央行在5月15日進行了1000MLF原價操作,不但未降息,反而回收1000億流動性。

而赤字貨幣化言論將放大放水想象力空間,強化匯率貶值預期,這與央行5月份的行動跡象(收緊)不符,或是央行極其干脆的連續發言否認的原因。

06

匯率貶值的前兆

在匯率問題上:

1) 近期美國阻擊華為、疫情沖擊外需、疫情加劇外企轉移(路邊社消息,富士康長期放假,打包設備)。政治上,堅持匯率不貶值的收益空間降低,政治約束降低。

2) 外儲與外債之間差額越來越小,越來越難承擔拉升匯率的重任。

3) 強放水(4月M2增長11.1%)對匯率形成沖擊。

隨著貶值壓力越來越大,而政治制約降低,中國越來越有貶值的動力,但中國目前貶值的最大障礙自身問題——加息問題。

匯率問題與利率問題息息相關的,拉升匯率國內才可以放松貨幣政策;如果匯率貶值,國內就得收緊貨幣政策。而中國經濟是否能承受的住貨幣收緊?

5月,中國高層口吻認為國內經濟初步穩??;5月,中國貨幣政策已經實質收緊,十年國債收益率半個月上行18基點。

這或是匯率貶值的前兆。

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人民幣破“7”,換美元還是買黃金?

來源:ETF和LOF圈

作者: 圈小魯

今天A股大跌,并伴隨著人民幣兌美元匯率破“7”,兩者都是受中美毛衣摩擦反復的影響,前者影響市場情緒,后者影響進出口匯率,根據央行的解釋,是“受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響,今日人民幣對美元匯率有所貶值,突破了7元”。

截屏來源:Wind

解讀央行的措辭,華泰固收團隊認為,本次“破7”并非是由于經濟基本面變化所致,更多的原因可能在于“特朗普上周宣布將在9月1日將剩下3000億美元中國商品加稅10%”,引發了市場情緒變化,加劇對經濟下行風險的擔憂所致。

縱觀過去幾輪談判,我們不難發現一規律,談和了則人民幣升,談崩了則人民幣貶。一定程度上的人民幣貶值,有利于對沖加征關稅對出口的影響,也有助于穩住內部經濟形勢,這貶值帶來的好處。

未來匯率怎么走?正如周小川行長和易綱行長曾經相繼表態“沒必要守7”,匯率整數位并不是貨幣政策的目標,但是“資本流動”方向是央行重要的考量因素。華泰固收團隊認為,雖然今日短時間內破七突然發生,但是后續人民幣“失控”貶值、“急速”貶值的可能性非常小,央行較大可能維護人民幣匯率在7附近有序下行和合理震蕩,表現出匯率有貶的趨勢,同時又有升的動力,這樣反而給內部貨幣政策創造了更大的空間。

話雖這么講,但還是有一些小伙伴擔心手中的人民幣貶值,紛紛想換成美元。這里我們想告訴大家,其實買黃金和換美元的效果幾乎是一樣的,國內的黃金基金ETF(518800)也有對沖人民幣貶值的功能。

大家想到黃金,首先想到的是抗通脹和避險,黃金和債券都被封為避險之王。

所謂的抗通脹,就是指美聯儲降息可能導致美元貶值,買黃金具有保值的功能。避險,顧名思義就是抗風險,特別是目前英國硬脫歐風險和美國貿易政策的不確定,使得全球經濟面臨威脅,再加上中東、南海、朝鮮半島等地方時不時搞點事情出來,都將催生市場的避險情緒,提振黃金價格。

圖表:黃金價格走勢&;國際重要事件

數據來源:Wind,時間起始:2007/1/1-2019/7/22

當然除了抗通脹和避險以外,黃金還有另一大重要技能就是對沖人民幣貶值。

我們來看個例子。

數據來源:Wind,時間起始:2019/1/2-2019/5/24

大家都知道今年四五月份,人民幣貶了蠻多,差不多有3個點,這在期間,倫敦金跌0.24%,國內以人民幣計價的黃金AU9999上漲2.52%,跑贏倫敦金2.76%,差不多就是人民幣貶值的幅度。

再比如今天美國的COMEX黃金漲0.99%,而國內AU9999大漲3.08%,跑贏COMEX黃金2.09%,比今天人民幣貶值的幅度還要來的大。

截屏來源:Wind,時間截至:2019/8/5

為什么國內的黃金有如此神奇的功能?主要是因為目前國際上黃金基本上都是按美元定價,假如1克黃金是45美元,假設1個月前美元兌人民幣是1:6,按人民幣計算的金價是270元?,F在美元兌人民幣變成了1:7,如果金價還是45美元1克,那么按人民幣計算的金價就成了315元。

簡單來說,就是以人民幣計價的黃金會把匯率變動因素考慮進去,黃金基金ETF(518800)又是緊密跟蹤AU9999的走勢,因此買黃金基金一定程度還能起到對沖人民幣貶值的作用,大家再也不用偷偷摸摸擠破頭去換美元了,而且對沖人民幣貶值的同時,還能大概率享受到避險和抗通脹帶來的價格上漲。

今天就這樣,白了個白~

風險提示:投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級/商品基金,都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種,其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板股票,會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險,提請投資者注意。

以上觀點僅供參考,不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?;鹩酗L險,投資需謹慎。

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午評:指數震蕩 人民幣貶值受益、黃金股逆勢走強

兩市雙雙低開,題材股集體活躍,人民幣貶值受益概念、軍工、華為等輪番大漲。截止午間收盤,滬指跌0.81%,創業板指跌0.34%。白銀T+D漲超4%。

離岸、在岸人民幣兌美元跌破7元整數關口,人民幣貶值受益股概念大漲,伊戈爾、永冠新材、華紡股份、迪生力漲停;國際黃金續刷2013年5月10日以來新高,恒邦股份、金洲慈航漲停。華為概念表現強勢,美格智能3連板,中威電子、福蓉科技漲停;央行會議要求,下半年要因勢利導發展金融科技,跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢,加快推進我國法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐。區塊鏈板塊盤中走強,奧馬電器、新晨科技、精準信息封漲停。

盤面異動回顧:

9:25兩市低開,滬指跌0.46%,深證成指跌0.47%,創業板指跌0.28%。萬達信息低開7%,九鼎新材一字漲停。

9:33外貿受益概念走強,華紡股份、迪生力、伊戈爾集體漲停,南紡股份、華升股份、嘉欣絲綢等紛紛走強。

9:35區塊鏈板塊開盤沖高,奧馬電器、新晨科技封板,精準信息、晨鑫科技、聚龍股份紛紛走強。

9:36黃金概念單邊拉升,恒邦股份大漲5%,銀泰資源、山東黃金、赤峰黃金等集體拉升。

9:38萬達信息跌停,成交額1.5億。

9:42 恒指跌超2.2%,恒生國企指數跌2.1% ??苿摪鍌€股跳水,僅新光光電上漲,其余全線翻綠。

10:21 ETC板塊走強,萬集科技一字板,東方通漲7%,金溢科技漲6%,華銘智能跟漲。

10:27 垃圾分類板塊異動,中再資環漲停,天翔環境隨后封板,維爾利、盛運環保、龍馬環衛小幅跟漲。

消息面:

央行回應人民幣匯率“破7”:人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定

央行有關負責人就人民幣匯率問題答記者問表示,受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響,今日人民幣對美元匯率有所貶值,突破了7元,但人民幣對一籃子貨幣繼續保持穩定和強勢,這是市場供求和國際匯市波動的反映。人民銀行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

投資建議:

國信證券兩融策略組指出,從政策變化及近期市場表現來看,外圍干擾因素的影響作用有所下降,而市場中期積極因素在逐漸積聚,如市場預期貨幣環境趨于寬松等。短期股指下探空間較為有限,但分化的特征仍會繼續,圍繞未來經濟的發展方向和高成長的行業,資金或將利用市場波動逐漸進行擇優布局。

來源: 同花順金融研究中心

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中國連續9個月增持黃金!對人民幣意味著是貶值還是升值?

世界很大,大到用肉眼都看不到世界的盡頭。

世界很小,小到沒有鈔票都走不出不自家門口。

世界的發展,其實本質上一個虛擬化過程,可能很多人在否認這個事實,甚是覺得物質世界才是最重要的,就相當于更多的人在乎物質創造財富,很少在乎精神創造財富。換句話說,就是我們更歡迎是實體經濟創造世界,不太喜歡虛擬經濟推動經濟發展。

現實本質上是虛實交替的世界,在人類的世界里,未來發展的趨勢是走向虛擬世界更多一點,還是走向物質世界更多一點,值得思考。但是有一點,現在的人類已經在貨幣使用過程中,出現明顯的分裂狀態。

當今,幾乎每個國家都擁有自己的法定貨幣,像美國的美元,歐元區的偶遇昂,英國的英鎊,無一例外都是一張看起來沒有什么價值的鈔票,但是卻極大的便利全世界的經貿往來。我們也始終相信,法定紙幣價值是不可替代的,也是具有很大的前景。

而殘酷的現實,不知道是想告訴我們什么?自各國以來,擁有貨幣自主發行權,人們放佛覺得世界經濟的發展,已經對搞經濟建設興趣濃度不高,當然這不是事實,而是因為現在搞經濟發展,越來越難,世界產能過剩的東西越來越多,產品相似性越來越大。而每一次經濟增長周期都會有一個高潮和低谷,每到低谷的時候,人們更多的是傾向于印鈔來解決問題。

那么一個問題來了,人們喜歡央行不斷印鈔,可是世界各國央行都在大量增持黃金,到底黃金對本國的貨幣有什么影響,可能很多人都沒有搞清楚。以我國為例,截至8月末,中國黃金儲備為6245萬盎司,較7月的6226萬盎司增加了19萬盎司,這是中國央行連續第9個月增持黃金。根據世界黃金協會的統計,從今年年初至今全球各國央行的凈購金量已超過400噸,這是自2010年央行購金出現凈購買以來的最高年度累計水平。

人民幣的價值有幾個參考維度,一個是人民幣背后的黃金儲備,黃金作為硬通脹工具,黃金儲備越來越多,就意味著我國人民幣在國際市場的影響力越大,越被認可有價值。相比較,哪些國家央行黃金儲備不足的貨幣,更能讓人信任人民幣更值錢。盡管,布雷頓森林體系已經逐漸瓦解,貨幣與黃金掛鉤已經不是很密切,但是人們在混亂的世界里還是愿意將各國的貨幣與黃金儲備掛鉤,人們依然相信黃金儲備充足的國家。如今,像俄羅斯、印度等國也在增持黃金。

而另一方面各國央行又在不斷推行量化寬松貨幣政策,我國也在最近進行了定向降準0.5個百分點,使得市場資金更加充沛。而通脹數據也逐漸走高,沒有什么問題。

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貨幣貶值的情況下 持有黃金保值必不可少

沃倫巴菲特(Warren Buffett)表示,黃金無用。那么,為什么要投資黃金呢?正如Ray Dalio曾經說過的,“如果投資者沒有黃金,那么他既不懂歷史也不懂經濟?!?/p>

分析師Ariel Santos-Alborna通過對夏普比率和宏觀經濟趨勢分析后認為,投資者應該在自己的投資組合中擁有10%的黃金,因為該配置提供了最大的風險回報率和投資組合多樣化。

首先也是最重要的是,黃金可以對沖通脹和所有紙幣制度中明顯的貨幣貶值情況。生活成本圖顯示紙幣制度有天然的通貨膨脹的趨勢。黃金則不同,作為一種價值儲存手段,黃金已有5000多年的歷史。由于黃金能夠在貨幣貶值的情況下保值,持有黃金必不可少。

在正常的經濟增長(以GDP衡量)和通脹(以CPI衡量)上漲條件下,黃金的年平均回報率為6.3%,股票的年平均回報率為10.6%。

自1973年以來,美國有80.6%的時間處于“正?!睜顟B。在經濟增長和通脹下降的情況下,黃金的回報率為2.4%,而股票的回報率為19.24%。自1973年以來,這種情況的發生概率為8.2%。

在通貨緊縮的情況下,黃金和股票的回報率都在-25%左右,而國債是唯一的避風港。最后,在以增長放緩和通脹上升為特征的滯脹時期,黃金的平均回報率為22.6%,而股票的平均回報率為1.8%。

由Flexible Plan Investments進行的一項研究利用這些平均回報和每個象限的平均時間來確定黃金在投資組合中的最佳配置。如下表所示。

分析師Ariel Santos-Alborna認為,由于上世紀70年代的通脹主要是基于人口統計的,隨著嬰兒潮一代的退休來臨,人口組成的變化使黃金的最優配置應該從20%減少到10%。

鑒于企業債務處于創紀錄高位,且50%的企業信用評級僅比垃圾級高出一級。當企業利潤在下次衰退中下降時,杠桿過高的企業(不一定是銀行)將面臨違約風險。美聯儲和財政部將不得不尋找其他方法來刺激經濟。

分析師Ariel Santos-Alborna認為無論美聯儲采取何種方式,通脹都將繼續走高,且債務擴張對經濟的影響不可避免,屆時黃金將表現優異。

總之,鑒于黃金的歷史地位以及當前經濟發展和高債務的情況,黃金價格長期看漲,其它資產類別將落后。鑒于過去的夏普比率分析和目前的趨勢,10%是一個合理的百分比配置,建議投資者在自己的投資組合中持有黃金。

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